經濟觀察網 記者 李華清8月14日晚間，科大訊飛（002230.SZ）公告稱，當天董事長劉慶峰通過深交所大宗交易系統賣出公司3995.61萬股，劉慶峰對公司的持股比例從7.27%降低為5.54%。

8月14日收盤，科大訊飛的股價為63.98元/股，如果以當天的收盤價計算，劉慶峰本次減持套現超25.56億元。

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劉慶峰減持科大訊飛股份的節點相當微妙。

從時間線來看，2022年11月，美國公司OpenAI發布ChatGPT系統，被業界認為是人工智能發展史上的一個重大技術躍遷，帶火了AI產業和大模型，AI概念股隨之被熱炒。2022年11月，科大訊飛的股價僅為每股30元左右，此后一路上漲并在今年6月份出現股價高點——81.90元/股，但進入7月后，科大訊飛的股價開始走低。

8月1日，科大訊飛公告稱，大股東中國移動通信有限公司計劃在2023年8月22日至2023年12月31日通過集中競價或大宗交易方式減持公司股份，減持比例不超過公司總股本的1%。此前的7月12日，科大訊飛亦曾公告稱，股東中科大資產經營有限責任公司在2023年4月25日至2023年6月20日通過集中競價交易的方式以70.9165元/股的減持均價減持了公司0.36%的股份。

那么，劉慶峰在當前節點選擇減持科大訊飛股份，是因為判斷當前科大訊飛股價處于高點、適合減持套現嗎？

對此，科大訊飛在8月14日的公告中強調，劉慶峰堅定看好人工智能行業和公司發展前景，本次減持股份是為了償還在2021年時為認購公司非公開發行股份而形成的債務，為避免本次減持對二級市場的沖擊，劉慶峰采用了大宗交易的方式并付出對應的折扣代價。

減持動作受關注

據科大訊飛的介紹，自2008年5月科大訊飛上市以來，劉慶峰曾先后四次增持科大訊飛股份，僅有過兩次減持記錄，且兩次減持都是為了償還增持科大訊飛而形成的債務。前次減持是在2020年，當時劉慶峰是為了償還中國移動入股科大訊飛時跟投的借款本金，今次則是為了償還2021年時認購科大訊飛非公開發行股份時通過質押融資等方式借款籌集的23.5億元。

經濟觀察網記者留意到，劉慶峰的這次減持，備受關注。8月14日，科大訊飛舉辦了一個董事長持股變動說明會，通過訊飛聽見云會議或電話接入會議的投資者，不完全統計即有552人。

在說明會上，有投資者問，劉慶峰2021年借款23.5億元參與科大訊飛定增，2022年年初就可以通過減持的方式變現還款，為什么過去一年半時間沒有這么做？

科大訊飛方面解釋稱，2022年1月后，雖然有過較高價格減持還債的機會，但由于借款沒有到期，劉慶峰沒有選擇賣股票的方式提前還債。2022年3月后，科大訊飛股價持續下行，劉慶峰曾承擔過股權質押平倉的風險：2022年4月26日，科大訊飛股價下跌至35元/股，逼近質押平倉線，劉慶峰籌措資金補充質押，化解了平倉風險。到了2022年10月，科大訊飛股價跌到低點，不到30元/股，參照定增的發行價格33.58元/股計算，劉慶峰合計浮虧4.4億元。2023年以來，科大訊飛價值得到資本市場認可，6月份股價一度漲到80元，雖然此時不在股份鎖定期也不在半年報披露敏感期，但2023年上半年科大訊飛經營情況不明朗，如在半年報發布前減持，有可能會由于信息不對稱而對市場造成重大誤導。

科大訊飛在公告中強調，劉慶峰在當前時點減持科大訊飛股份，主要基于兩個考量，一是選擇在半年報發布后，二是選擇在8月15日科大訊飛將召開訊飛星火大模型V2.0發布會前，避免科大訊飛圍繞星火大模型開展的各項積極市場推廣活動可能會被市場誤會為為了減持而刻意炒作。

有投資者在科大訊飛股吧里發言認為，科大訊飛詳細解釋了董事長減持原因，誠意滿滿。有投資者則對科大訊飛大篇幅的解釋嗤之以鼻，認為劉慶峰低買高賣科大訊飛股票，得了便宜還編故事安撫人心。

科大訊飛稱，為避免對二級市場的沖擊，劉慶峰今次減持采用大宗交易的方式并付出對應的折扣代價。

記者了解到，在上市公司中擔任重要高管的個人大股東，減持上市公司股份時，采取大宗交易的方式并不罕見。現階段，上市公司股東減持股份通常有四種方式：集中競價交易、大宗交易、協議轉讓和類協議轉讓（包括贈與、司法強制執行等）。

關鍵發展節點

為降低董事長減持可能會對公司市值帶來的波動，科大訊飛可謂做了不少努力。當前，科大訊飛正處在聚光燈下，業績也不夠穩定。

8月15日，是科大訊飛早就定下來的、發布訊飛星火認知大模型V2.0的日子。科大訊飛介紹，2023年5月6日，公司舉辦了“訊飛星火認知大模型”成果發布會，發布“訊飛星火認知大模型”技術成果及商業應用成果，還給出了年內持續升級的明確里程碑，6月9日訊飛星火認知大模型如期升級，8月15日，公司將進一步實現訊飛星火認知大模型的重大版本升級，8月15日發布會的直播媒體包括學習強國、新華網、央廣網、經濟觀察報等50余家外部媒體和科大訊飛旗下自媒體矩陣。

科大訊飛在2023年半年報中稱，2023年10月24日星火大模型將實現對標ChatGPT的目標(中文超越，英文相當)。

星火認知大模型對于現階段的科大訊飛來說意義重大，對于2023年上半年的業績壓力，科大訊飛解釋是在應對美國極限施壓背景下，需要對核心技術自主可控和星火認知大模型方面戰略聚焦投入。

2019年，科大訊飛被美國列入實體清單，2022年10月7日，美國對包括科大訊飛在內的 28家中國人工智能、高性能芯片、超級計算機領域的頭部企業和機構再次加碼制裁。2023年一季度，科大訊飛的營收和毛利均同比下滑，2023年二季度，科大訊飛的營收和毛利扭轉下滑局面，但從上半年整體情況來看，2023年上半年科大訊飛的歸母凈利潤同比暴跌超7成，扣非歸母凈利潤同比暴跌208.99%。

根據公開信息，訊飛星火認知大模型目前已經可以賦能科大訊飛現有產品，并助推相關產品的銷售。星火認知大模型在科大訊飛AI學習機的中英文作文輔導、中英文口語學習，以及訊飛聽見一段錄音一鍵成稿、訊飛辦公本自動文本摘要等場景落地，2023年5月至6月，星火認知大模型發布后，科大訊飛C端硬件GMV創歷史新高，同比翻倍增長。其中，搭載訊飛星火認知大模型的訊飛AI學習機 GMV在5月和 6月分別增長136%和217%。

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