ETF這個市場，現在已經是不論指數漲跌，一律買買買了。

上半年，主動權益類產品的規模減少超過2000億元。與之相反的是，ETF產品上半年的份額合計增加了近2470億份，約有1800億元資金入場。（來源：東方財富Choice，2023.1.1-2023.6.30）

【資料圖】

三季度以來，資金仍在大手筆買入ETF產品。截至上周五，全市場股票型ETF產品份額7月初以來合計增加了668.33億份，若以區間成交均價粗略計算，入場資金已經超過千億元，約為1063.29億元。（來源：東方財富Choice，2023.7.1-2023.8.11）

但是，從規模最大的ETF來看，基本都是老牌寬基產品。其中，滬深300ETF總規模已經穩住1000億了，緊隨其后的是科創50ETF、上證50ETF、中證500ETF、創業板ETF等。（來源：同花順iFinD，2023.8.15）

針對這個現象，院長今天也是想多吐槽幾句。

很多朋友啊，懶得自己選基金，主動權益隨便買了幾只主題基金，可能短期收益不理想，一氣之下，就想著干脆換成管理費更低的ETF算了。

但是ETF也有很多種，那么多細分領域指數，光是通信行業就有四五個不同的ETF了。算了，還是看不懂。就選個最常見的寬基指數吧。

其實，長期來看主動權益基金整體是跑贏大盤的，只是你不會挑產品。同樣的，ETF現在基金公司甚至交易所也在卷，不斷在原有產品上面搞創新。無腦配置最大、名字最常見的指數，不去對比了解，這樣也是不行的。

有個網友就說得很好：“我命由我，不由基金經理。”這就要求我們去詳細了解ETF市場上的新產品。它們有什么特點，與老產品之間有什么差異，投資邏輯是什么，都要清楚。

最近，剛好有新發3個“卷王”型寬基指數。

其中，科創100和科創成長指數都是對科創50指數作補充，中證2000指數則是直接對標國證2000指數。今天我們就來簡單分析一下。

科創100：行業分布佳，平均市值小

目前的科創50指數，是有一定的缺陷的，主要表現在行業權重分布上，有些行業的占比還是有點大了。同時很多個股盤子也大了。

而8月7日發布的科創100指數，是排除科創50成份股后，再依次選擇較大的100只個股，因而行業分布有明顯變化，平均市值更小，對于科創板的成長、創新定位來說，相對更合理一些。

科創50指數中，半導體幾乎占了一半。而科創100中，半導體、電力設備和機械制造的權重分別為21.3%、17.9%和14.2%。還有過半的成份股屬于生物醫藥、高端裝備、新材料這些科創50不怎么關注的行業，差異相當大。（來源：中證指數公司、同花順iFinD、證券時報。行業分布使用中證二級行業，截止2023.7.31）

從成份股市值來看，科創100市值規模在200億元以下的成份股占73%，市值中位數150億元，而科創50成份股市值中位數是417億元。一個是典型小盤風格，一個已經算中盤風格了，也不一樣。（來源：中證指數公司、同花順iFinD、證券時報，截止2023.7.31）

目前鵬華、國泰、博時、銀華四家基金公司已經上報產品，估計下半年會有ETF發行。

如果是想借道寬基指數對科創板進行配置的話，可以等下科創100的產品出來，1:1配置科創50ETF和科創100ETF。如果是想配置硬科技，可以考慮全部換成科創100ETF。對于半導體板塊的配置，則可以通過半導體細分領域的ETF來實現。

科創成長：優秀的Smart Beta

院長之前跟大家聊過好幾次成長風格，比如華夏的1000成長和創業板成長，以及相對中證1000更偏小盤成長的國證2000，等等。

成長風格個股，往往業績增速高。上半年院長也給大家分享過天風證券的那項研究，業績增速高就是比較容易有超額收益。大家如果曾經是短線股民，應該也知道所謂“一季報行情”、“中報行情”炒的是什么。

科創成長這個指數，顧名思義就是從科創板上市公司中選取營業收入與凈利潤等業績指標增長率較高的50家公司，大概率是有競爭優勢的。

科創成長指數的行業分布也比較獨特，光伏權重最大占31.32%，其次是半導體占22.84%，兩個加起來過半了。因此，暫時來看，科創成長指數還是有點接近某些行業指數。（來源：同花順iFinD，2023.8.14，行業分布使用申萬2級行業）

但是，因為指數編制方法以營收、凈利潤增速為準，當這些行業不景氣時，指數也會自然調出這類成份股，我們也不必太擔心重倉光伏會有什么影響。

目前，廣發、易方達的科創成長ETF正在發行，大家可以關注科創成長50ETF（588020）、科創成長ETF（588110）。

中證2000：小微企業的超級“卷王”？

中證2000指數，從名稱就可以看出來，是直接去跟國證2000指數PK的，瞄準的是小微上市公司這個賽道。

兩家都是用自由流通市值加權，網上公布的也是自由流通市值，可以直接對比。

目前，中證2000指數成份股平均自由流通市值24億，中位數22億，最大164億，最小6億。（來源：中證指數公司，2023.8.14）

國證2000指數成份股平均自由流通市值39億，中位數33億，最大258億，最小7億。（來源：國證指數網，2023.7.31）

中證2000市值更小，明顯卷贏了國證2000指數。雖然兩者公布的數據時間差2周，但影響不大。

對這兩只指數，院長了解下來，同業評價都差不多。比如盛豐衍就直說，“已經在加班了”。

中證2000指數剛發布，就有10家基金公司同時申報產品，預計年內會有產品發行。后續如果有配置國證2000ETF的，可以考慮換到中證2000ETF。

今天的分享就到這里，我們明天見！

風險提示：

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