一、 丙二醇市場漲勢連連，后續動力放緩

(資料圖)

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近期國內丙二醇連續上漲，較今年最低點6900元/噸，已上漲31.88%，漲幅在今年較為罕見，主要價格觸底反彈，出口訂單集中排單交付，原料環丙拉動上漲，部分停車檢修等多重利好因素重疊，助力丙二醇上漲無壓。截至目前，工廠排單交付至月底，但國內價格漲至9000-9200元/噸后，國內市場疲軟謹慎，采購剛需有限，追高心態明顯下降，部分貿易商讓利出貨，中下旬部分出現商談空間，但成交有限。

二、丙二醇產業鏈利潤上升空間受限，下游成本壓力增加較被動

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丙二醇產業鏈綜合利潤來看，近兩周較之前有所提升，主要增幅明顯的產品是丙二醇&碳酸二甲酯的綜合利潤；原料環氧丙烷伴隨價格回落利潤有所收窄；下游彈性體聚醚保持穩中有增，主要因環氧丙烷讓利，成本壓力有所緩解；不飽和樹脂利潤壓縮至成本線附近，主要由于順酐、丙二醇等原料產品價格高位，成本壓力較大，市場難有低價空間，利潤收窄明顯。整體來看，上游產品經過讓利回彈后，利潤均有回升，而下游產品因消化前期原料后轉高價原料，利潤呈現先增后減趨勢，補貨氛圍和周期以剛需為主。

三、PG整體產能利用率小幅波動

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近期丙二醇及下游產品裝置小幅波動，丙二醇產能利用率略有降低，主要勝華新材（603026）停車，為期半個月，維爾斯裝置暫未恢復，其他裝置基本保持。下月初安徽銅陵金泰預計停車10天，存在供應利好支撐。下游產品因聚醚行業利潤有所提升，企業生產積極，產能利用率較上周有所提高2個百分點至65%。不飽和樹脂行業伴隨河北雙強、飛源、德州旺林裝置重啟恢復，整體產量呈現上漲趨勢，UPR產能利用率環比提升4個百分點至30%。

四、相關產品漲跌互現

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從產業鏈及相關產品角度對比來看市場價格，可謂漲跌互現，其中順酐及丙二醇延續漲勢，預計UPR行業較大成本壓力，但UPR訂單有限，價格持穩為主。原料 環氧丙烷市場讓利，聚醚行業訂單相較平穩，利潤提升，價格漲后持穩為主。PO酯交換法同聯產 碳酸二甲酯市場而言，市場供應充足，下游缺乏實際需求動力支撐，市場交投氣氛平平，下游PC以穩為主，電解液溶劑波動有限，買氣不足，碳酸二甲酯市場顯弱欠佳，缺乏反彈上漲動力。

展望后市來看，原料環丙存階段觸底反彈預期，成本面存支撐，同聯產碳酸二甲酯市場穩中偏弱，利潤增長受限。丙二醇讓利出貨氣氛，預計成本壓力伴隨環丙回彈提升。目前部分工廠暫未恢復，且有部分前期訂單交付，預計丙二醇市場守穩為主，但不乏部分小幅波動，積極接單出貨。伴隨傳統金九旺季來臨，存部分出口訂單交付，但價格高位接單受限，繼續關注后市原料及新單動態。

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