近期，作為國內胰島素龍頭的通化東寶也發布了半年報，8月21日晚，通化東寶的半年報顯示，公司上半年實現營收13.66億元，同比略有下降，而歸屬上市公司的凈利潤達到了4.85億元，同比下降幅度接近60%。

(資料圖片僅供參考)

那么，在這么大面積的凈利潤下降中，到底錢都花在哪里呢？按照公告顯示，在上半年通化東寶的費用上面，其中光是銷售費用高達3.99億元，其中光是差旅費就有1.58億元。半年差旅費花費1.58億元？公司的銷售人員才1200名左右，半年平均每個人的差旅費高達13萬多，而按照年度來算，1年的差旅費高達4.5億元左右，一天24小時都在外面飛嗎？

并且，作為通化東寶的控股股東東寶實業集團，在股權方面的質押也偏高，在8月18日披露的結果來看，公司的質押率高達81.37%。

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作為一家胰島素龍頭企業，通化東寶上半年營收為13.66億元，同比減少0.22億元，下降幅度為1.53%；而凈利潤為4.85億元，同比減少6.98億元，下降幅度達59%。

當然了盈利砍半主要是非經常性損益，去年的時候，公司出售了特寶生物股權，投資凈收益高達8.97億元，今年上半年的投資收益約2572.75萬元，同比下降97.13%。所以，這也導致今年的盈利直接砍半。

而作為一家胰島素龍頭企業，如今在國內的市場占有率已經攀升到了全國第一的位置，市場份額高達44.6%，但是，如此多的高額份額，卻沒有給公司帶來凈利潤高速增長，按照上半年財報顯示，公司在扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為4.80億元，同比增加0.39億元，增幅為8.75%，低于市場預期。

而在業績上，今年差不多依然有3分之一的業績是銷售費用，但是相比起去年同期，今年上半年，公司的銷售費用和管理費用、研發費用同比均在減少，其中銷售費用減少的最多，已經降到了3.99億元，同比減少了0.57億元。

但是，在其中有個問題，一般來說，藥企的銷售費用中，市場推廣費用占到的比例高達60%以上，但是在通化東寶的銷售費用上面，市場開發費用等僅有1.08億元，同比去年減少0.41億元，而銷售人員的差旅費用居然高達1.58億元，同比去年減少0.25億元，這兩者加起來達到了銷售費用的66.67%。

那么，一家藥企的差旅費用如此高是不是有點特別呢？按照年報往前推，從2019年到2022年，公司的銷售費用分別是8.49億元、9.09億元、10.23億元、9.34億元，其中，差旅費分別為4.86億元、4.38億元、4.65億元、4.52億元，分別約占當期銷售費用的57.24%、48.18%、45.16%、48.39%。4年累計差旅費高達18.41億元，而在市場上面的推廣費用每年平均在1.5億元左右，相差3倍之多。

作為同行業的企業上面，A股公司甘李藥業也是做胰島素的企業，一年的差旅費也才0.60億元，而公司的銷售人員去年高達2067人，市場推廣占大多數費用，相差好幾倍。

而對于通化東寶1年好幾億的差旅費用，有人表示不滿意，因為這里面可能存在一些不知道的東西，但是并沒有透露。原因是通化東寶的銷售費用中，單獨列出了會議費、宣傳費以及其他費用。那么，公司的巨額差旅費是哪來的？

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而對于通化東寶來說，不光是銷售費用的問題，自己的控股股東也有問題。

按照通化東寶發布的公告顯示，在8月18日，公司控股股東8月17日在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司辦理了質押手續，將其中持有的公司1200萬股無限售條件流通股質押給工商銀行通化縣支行。而此次質押還是為了獲得資金給東寶集團補充流動資金，而質押到期時間是2025年12月31日。

如今，整個控股股東持有通化東寶的股份達到了5.92億股，占據總股本的29.68%，但是其中質押的股份累計4.81億股，占到總股本的24.15%，基本上相當于手里81%的股權全部都質押出去了。

而公司的實控人是李一奎，直接持有通化東寶0.57%的股份，剩下的都是通過東寶集團實控通化東寶的。但是，質押率高達80%，一旦出現問題，那么公司將何去何從呢？

尤其是，此前控股股東已經大筆減持了通化東寶股份，在2019年到2020年1月，實控人東寶集團在二級市場減持了通化東寶1753.99萬股，套現約2.34億元。

2020年9月，東寶集團又大筆減持，將9%的股份通過轉讓的手段，最后轉讓到了珠海德弘開遠投資管理合伙企業（有限合伙）、德弘鈺泰（天津）企業管理咨詢合伙企業（有限合伙），一次性套現19.40億元。而這次股權交易轉讓還被交易所問詢。

并且，在公司上市后，通化東寶派發的現金紅利高達45.27億元，其中東寶集團獲得超過17億元。

通過交易轉讓，大筆減持套現和現金分紅了超過38億元，但是為什么公司還是缺錢呢？

在東寶集團的業績上，發現公司的股權質押也很高，而且半年內到期的質押股份高達3.57億元，其中涉及到了融資越18.95億元。所以，這也可能是它大筆套現的原因吧？

那么，通化東寶的問題能解決嗎？

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