受益于市場需求高景氣，三花智控（002050.SZ）業績延續增長態勢。

8月22日晚，三花智控發布2023年半年報，報告期，公司實現營業收入125.29億元，同比上升23.32%；實現歸母凈利潤13.95億元，同比上升39.03%。同時，公司經營性現金流繼續保持凈流入，凈額為17.19億元，同比增長125.84%。

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三花智控是老牌空調制冷部件制造商，經過多年發展，現已成為全球最大的制冷控制元器件和全球領先的汽車熱管理系統控制部件制造商。近幾年，公司不斷對外拓展業務，布局儲能、機器人新領域，開拓新增長曲線。

持續拓展業務打造新增長曲線

1984年，三花智控前身新昌制冷配件廠成立，以家用空調制冷部件起家持續深耕，2005年在深交所上市。

上市后，三花智控加快產業整合，于2008年收購四通閥老牌龍頭蘭柯，2012年并購德國家電企業亞威科擴展業務，2015年、2017年又分別并表三花微通道與三花汽零，將微通道換熱器與汽車熱管理零部件業務納入麾下，2022年成立三花新能源熱管理，正式布局儲能熱管理，2023年與綠的諧波合資建廠，布局人形機器人機電執行器研發生產。

受益于行業的快速發展和公司市場份額的持續提升，三花智控近年來業績保持較高的增長水平。2012年至2022年，公司的營業收入由38.26億元增至213.5億元，期間僅2015年同比小幅下降6.09%，其余年度均在增長且增幅多為兩位數，整體增幅達4.58倍；對應的歸母凈利潤則由2.71億元不間斷增至25.73億元，整體增幅高達8.49倍。

今年上半年，三花智控營業收入、凈利潤均實現兩位數增長。據2023年半年度報告，報告期公司營業收入為125.29億元，同比增長23.32%；歸母凈利潤為13.95億元，同比增長39.03%；扣非凈利潤為14.67億元，同比增長42.46%。

長江商報記者注意到，汽零板塊對三花智控營收貢獻不斷提升。2019年至2022年，汽車零部件業務的收入由16.51億元增至75.14億元，3年增幅高達355.12%，對應的占營業收入比重則由14.63%提升至35.2%。

今年上半年，汽車零部件業務實現收入48.23億元，同比上升50.78%，占營業收入比重進一步增至38.49%；制冷空調電器零部件業務收入為77.06億元，同比上升10.70%，占比降為61.51%，但仍為公司第一大業務。

除此之外，三花智控深化產業布局，其他業務也有較好拓展。據悉，2023年上半年，公司儲能業務成功突破行業標桿客戶，已實現營收。在仿生機器人領域，公司聚焦機電執行器，實現量產落地，同時積極籌劃海外生產布局。

近年來，三花智控保持4.6%左右的研發費率來打造產品力，今年上半年投入研發費用5.8億元，同比增長21.16%。

籌劃GDR發行拓展全球化布局

營收凈利潤穩健增長，反映出三花智控自身強大的抗風險能力和龍頭企業的成長韌性。

隨著業務規模的擴大，三花智控保持健康的經營性現金流。自2005年上市以來，公司的經營活動產生的現金流量凈額持續為正流入，2018年末至2022年末這一數值均在10億元以上，分別為12.88億元、19億元、20.87億元、15.56億元、25.1億元，整體穩中有升；2023年上半年，公司的經營性現金流凈額同比增長125.84%至17.19億元。

另一方面，三花智控內部管控能力逐漸增強，公司的銷售費用、管理費用、財務費用（以下簡稱“三費”）合計支出占營業收入比重整體呈下降趨勢。2019年至2022年，“三費”占營業收入比重分別為10.42%、10.39%、8.8%、7.5%，2023年上半年占比進一步降至5.95%。

需要注意的是，業務越做越大、持續對外拓展的三花智控近幾年資產負債率稍有走高。2019年至2022年，公司的資產負債率由36.68%上升至53.08%，三年增加16.4個百分點；2023年上半年，資產負債率為51.72%，較上年同期下降1.86個百分點。

目前，三花智控正推動全球存托憑證（GDR）發行，并在瑞士交易所上市，募集資金總額不超過50億元，將用于拓展公司全球化經營布局，加強公司制冷控制元器件、新能源熱管理領域和機器人機電執行器業務的生產制造，加大公司研發投入和技術創新，提升公司智能制造、數字化、信息化水平等。若本次GDR發行募資到位或將優化公司財務結構。

值得一提的是，三花智控積極回饋股東。分紅方面，2023年半年度，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利0.50元（含稅），預計派現金額合計約1.86億元，派現額占凈利潤比例為13.36%，這是公司上市以來，累計第22次派現。

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