8月25日，冀東水泥披露2023年半年報，公司上半年實現營業收入144.86億元，同比下降14.01%；凈利潤為虧損3.69億元，上年同期凈利潤11.41億元。

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冀東水泥表示，受市場需求偏弱影響，北方地區產能發揮率不足，公司核心區域市場水泥價格持續走低，水泥及熟料綜合毛利率10.58%，同比下降12.40個百分點，骨料毛利率47.91%，同比下降7.27個百分點，公司實現營業收入144.86億元，同比下降14%，產品單位成本有所下降但未能彌補價格下降帶來的不利影響。

多數水泥上市企業業績不振

事實上，今年上半年，除塔牌水泥延續一季度營業收入和凈利潤均大幅增長的態勢。像海螺水泥、祁連山、華新水泥、亞洲水泥等業績均有不同程度的下降；福建水泥出現則虧損。

祁連山2023年半年報顯示，公司上半年實現營業收入約33.44億元，同比下降15.35%；凈利潤約2.38億元，同比下降52.65%；福建水泥半年報顯示，公司上半年實現營業收入約10.26億元，同比下降13.96%；凈利潤虧損約1.33億元，去年同期虧損約8842.2萬元。

水泥龍頭海螺水泥業績也有不同程度下滑。公告顯示，今年上半年公司實現營業收入654.36億元，同比增長16.28%；凈利潤64.68億元，同比下降34.26%。

關于業績下降的水泥企業，公告基本都提到三點：一是銷量同比減少；二是水泥均價同比下降；三是水泥生產成本下降，卻不足以抵消量價雙弱對業績的影響。

“盡管水泥生產成本同比下降，但需求不及預期、企業減產力度有限、市場供需矛盾加劇，從而導致水泥價格連續下跌，部分水泥企業出現虧損。”百年建筑網水泥分析師蔡艷芬在接受《證券日報》記者采訪時談道。

相較于利潤下滑的企業，塔牌集團業績表現獨樹一幟。根據公司8月8日披露的半年報，今年上半年，塔牌集團實現營業收入28.71億元，較上年同期增長了10.72%；實現凈利潤4.86億元，較上年同期大幅增長了178.03%。

塔牌集團方面表示，受益于今年上半年煤炭采購價格同比下降20.07%和公司上年以來實施的一系列降本增效措施的持續見效，塔牌集團水泥平均銷售成本同比下降12.36%，大于水泥平均價格降幅，使得公司綜合毛利率由上年同期的20.44%上升至27.91%，上升了7.47個百分點，主業盈利水平同比明顯改善。

IPG中國首席經濟學家柏文喜對《證券日報》記者表示，“水泥企業的虧損主要是由于行業產能過剩、基建與房地產需求疲弱之下的行業內卷所引發。不過虧損是市場競爭的一部分，會迫使企業通過調整經營策略來適應市場變化”。

供需失衡行業競爭加劇

事實上，水泥企業當前現狀主要受行業供需失衡影響。國家統計局數據顯示，2023年上半年，全國水泥產量9.53億噸，同比增長1.3%。

據百年建筑調研全國250家水泥生產企業數據顯示，上半年全國水泥出庫量為1.4億噸，同比下降17.5%。新開工不足限制需求高度，6月份需求在季節性因素影響下轉弱。基建需求繼續托底。

冀東水泥表示，2023年上半年，國內經濟呈現弱復蘇態勢，恢復乏力。基建投資為水泥需求提供了重要支撐但增長空間有限，房地產主要經濟指標均較上年同期出現大幅下降，水泥市場呈現“需求疲軟、市場收縮、庫存高企、存量競爭加劇、效益下滑”的運行特征，全國規模以上企業累計水泥產量9.53億噸，按照產量全口徑計算，水泥產量較上年同期下降2.4%，同比減少約2400萬噸，水泥價格持續低位下行，致使水泥行業利潤下滑嚴重。

據百年建筑數據顯示，上半年全國448元/噸，同比下跌11.8%，截至6月30日，全國水泥均價406元/噸，為近五年最低價。

柏文喜表示，“上半年由于需求不足而導致行業價格的整體性下降。水泥價格下滑會壓縮企業利潤空間，需要企業降低管理成本和提升效益來保持盈利能力”。

下半年水泥價格或將先抑后揚

“下半年水泥市場行情能夠期待的就是‘金九銀十’，但現在行業也出現了旺季旺不起來，甚至較淡季更淡的現象。”某水泥上市公司相關負責人對記者表示。

“從整個趨勢來看，我們初步預判，在即將進入‘金九銀十’的階段里，市場的自然需求會有，但不會再像正常年份的水泥市場那樣了，在當前狀態下，市場整體需求處于從谷底往上緩慢爬坡的過程。”上述負責人進一步說道。

對于下半年的市場表現，塔牌集團在接受調研時表示，主要看市場需求復蘇情況、錯峰生產執行情況及各企業成本管控水平。

百年建筑網水泥分析師蔡艷芬對記者表示，“需求端，因六月份季節性因素影響下持續下滑，但在基建托底下，三季度需求下行空間有限，四季度有望止降回升。就目前的水泥供需對比來看，還是需要依靠行業自律和錯峰生產來平衡供需，加上動力煤價格下行造成的成本壓力降低，因此預計供需關系先弱后強，水泥價格先抑后揚”。

天風證券分析師鮑榮富認為，“全年水泥需求或仍存下滑壓力，但在新開工逐漸接近周期底部情況下，預計水泥需求也將逐步企穩。受益于煤炭價格下降，二季度水泥企業盈利環比或仍能維持相對穩定，下半年隨著盈利基數的降低，水泥企業盈利同比有望轉正”。

水泥企業何去何從？

面對供需嚴重失衡，甚至對業績造成重大影響的市場，水泥企業如何解決擺在面前的難題？

柏文喜認為，“緩解水泥企業虧損可采取以下措施，一是提高產品質量和品牌競爭力，調整產品結構和開發高附加值產品，以增加利潤空間。二是提高生產效率和管理水平，降低成本，以提升盈利能力。三是，加強市場調研和產品研發，適應市場需求變化，尋找新的增長點。四是加強與供應鏈合作，確保原材料供應和價格的可控性”。

全聯并購公會信用管理委員會專家安光勇向記者表示：“行業可以通過淘汰落后產能，減少過剩情況，提升行業整體盈利能力。企業探索新的應用領域，例如綠色建筑、高性能水泥等，以提高產品附加值和市場競爭力。同時，在保證核心業務的前提下，考慮拓展其他相關領域，以降低單一市場波動對業績的影響。”

蔡艷芬建議，“面對需求不及預期的壓力，水泥行業應積極執行錯峰生產并監督落地。同時嚴控新增水泥產能，加快淘汰落后生產線。合理優化產業布局，從供給端進行一系列的壓減措施。另外各企業之間應加強溝通互動，創造良好的市場競爭環境”。

有水泥上市公司相關人士對記者表示：“目前水泥行業十分難受，企業也希望國家盡快出臺相關政策，同時加快政策傳導，盡快落實水泥行業里高能耗企業的退出，以求引領著行業自律的大企業會有較好的發展空間。”

“目前除國家規定外的錯峰生產都是企業自發的，暫沒有權威機構去領導監督，部分企業還是以自身利益出發，并不會跟隨大企業的步伐，所以目前市場秩序就比較混亂，如果能有相關的頂層設計，這對整個行業都是有利的，至少可以從源頭規范市場秩序，避免市場處于惡性競爭的狀態。”上述負責人進一步說道。

（文章來源：證券日報）

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