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6月25日，中國人民大學中國宏觀經濟論壇（CMF）2023年中期論壇在京舉行。

中國人民大學國家發展與戰略研究院教授劉曉光代表CMF課題組，發布2023年中期宏觀經濟分析預測報告。

劉曉光指出，上半年，中國宏觀經濟實現恢復性增長，“重啟效應”使得中國經濟的需求面和供給面均得到明顯改善，特別是消費和服務業增速大幅反彈，有效逆轉了去年四季度的加速下滑態勢。預計上半年GDP增長區間為6%-6.7%，基準數值預測為6.2%，為實現全年預期目標打下堅實基礎。下半年，中國宏觀經濟將開啟經濟復蘇的第二階段，全社會資產負債表有望得到初步修復，為恢復性增長邁向擴張性增長奠定良好基礎。考慮到經濟恢復進程和低基數效應，預計全年GDP增速為5.2%-6.1%，基準數值預測為5.7%。其中，以美元計價的出口總額，預計上半年同比增速為-2.7%，全年同比增速為-4.9%。

劉曉光指出，本輪中國經濟復蘇注定道阻且長。一是去年底短期經濟惡化的態勢已經形成，雖然一二季度逐步扭轉，但目前仍以恢復和維持現狀為主，走向資產負債表擴張的意愿和能力不足。二是三年疫情沖擊下周期性和結構性問題累積，與疫情之前已經凸顯的中長期趨勢性問題疊加強化，削弱了中國經濟潛在增速，需要一至兩年時間來化解。三是國際政治環境更趨復雜，世界經濟持續放緩，存在外需超預期回落的風險，需要更長的時間和更高的智慧進行適應性調整。四是微觀基礎相對疲弱，悲觀預期持續傳染并在各種風吹草動中固化，容易落入悲觀預期自我實現陷阱，需要宏觀經濟持續復蘇才能從根本上改善。

劉曉光指出，經濟復蘇的痛點與難點集中表現在“五個20%”，即青年群體調查失業率突破20%、工業企業利潤總額同比下降20%、地方土地出讓收入同比下降20%、房地產新開工面積同比下降20%、消費者信心指數的缺口高達20%。這“五個20%”表明相關領域壓力已經突破自我修復能力，宏觀調控政策應集中應對好這“五個20%”。

劉曉光提示，中國宏觀經濟可能面臨六大短期風險點沖擊。這六個風險點分別是：第一，宏觀政策力度不足甚至提前回撤導致下半年復蘇進程中斷的風險；第二，房地產市場和汽車市場共振造成較大短期下行壓力的風險；第三，地方政府和融資平臺債務壓力上揚導致結構性區域性風險；第四，全球經濟放緩導致中國出口持續承壓的風險；第五，國際金融市場動蕩加劇引發中國資本市場波動風險；第六，俄烏沖突導致國際陣營對立產生強烈經濟外溢效應的風險。

課題組給出了加大宏觀政策力度的政策建議。建議在落實已有政策的基礎上，科學組合搭配一攬子政策，著力疏通宏觀經濟循環堵點。利用財政擴張資金，出臺“3萬億消費刺激和收入補貼計劃”，以保障基本民生、重振市場需求，打破居民“消費-儲蓄”行為過度保守化傾向。積極優化個稅改革方案，減少工薪階層稅收負擔。做好針對低收入階層的消費補貼預案，重視中產階級家庭杠桿率過快上升，建立相應債務風險緩釋機制，促進消費平穩增長。針對汽車等耐用品消費進一步放松限購，并加大專項減稅降費政策力度。靈活適度的穩健貨幣政策，應該充分發揮其面對突發情況的靈活性。當前低利率政策依然是市場復蘇的基礎，特別是實際貸款利率下降仍是穩投資的關鍵。要打破悲觀預期自我實現的惡性循環，貨幣政策必須抓住短暫的窗口期，將寬松力度提升到一定水平，更好發揮預期引導作用。

課題組還指出，要謹慎處理房地產行業等重大風險。針對房地產企業合理融資需求，建議進一步適當增加開發貸及按揭貸款額度。針對住房消費的真實需求，適當保護或鼓勵住房消費，通過增加供給等手段將房地產價格引導至合理區間，促進房地產市場實現軟著陸。針對地區差異及企業差異，建議房地產融資政策的落實“因企施策”，避免企業激進去杠桿加劇流動性風險。從中長期看，應盡快培育新住房產品、新住房消費場景、新興技術應用等新增長點，引導資源有序向更好滿足居民需求和高質量發展配置。

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