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文 | 白鯨出海

北京時間 8 月 15 日，Yalla 母公司 Yalla Group 公布了 2023 年 Q2 財報。截至發稿股票報價 5.17美元，總市值 8.09 億美元，Q2 股價增長明顯。

(資料圖)

股票波動原因復雜

下面我們將借助財報數據，仔細看下 Yalla Group 2023 年 Q2 發展情況以及未來發展趨勢。

營收增長、集團版圖拓張，繼續深度本地化

根據財報數據，2023 年 Q2 營收 7920 萬美元，同比增長 4.1%，環比增長 7.8%，Yalla Group 在 Q2 扭轉了過去半年營收連續下降的情況。

Yalla Group 創始人、董事長、CEO 楊濤認為 Q2 的增長既有齋月帶來的紅利，更是優化用戶體驗、提升用戶獲取效率、增強旗艦產品游戲化的結果。

目前 Yalla Group 分為社交、休閑游戲和中硬核游戲三大版塊。

在社交版塊中，除了旗艦產品語聊房 App Yalla 和正在成長中的 YallaChat，本季度財報還帶來了一個新的產品 WeMuslim，從產品功能來看 WeMuslim 似乎脫胎于 YallaChat，志在為穆斯林群體帶來更加精細化的服務；

在休閑游戲版塊中，主要為 Yalla Ludo、Yalla Baloot、101 Okey Yalla 和 Yalla Parchis。三款休閑游戲已然可以為集團的營收貢獻一定力量，Yalla Ludo 更是可以連續多個季度挺入中國手游出海收入 Top30 的存在；

而在中硬核版塊中，既有剛從社交版塊遷移來的 3D 社交游戲 Waha，也有逐漸展露頭角的 SLG 游戲 Merge Kingdoms 和 RPG 游戲 Age of Legends。其中一個有趣的設定是，Yalla Group 嘗試將“語聊房”搬進了游戲，并順便將送禮、排行榜等一系列附屬場景一起引入到 Merge Kingdoms 當中。

而 Age of Legends 作為一款 MMORPG 游戲，也通過豐富的場景和地圖為用戶提供了沉浸式游戲體驗，自 8 月 3 日開始產品開始有一定下載，截至目前下載量達 3 萬余次。

不過，Yalla Group 并不滿足于此，楊濤在財報中提到數字化轉型正在席卷中東和北非地區，未來將利用本地優勢、專業知識和核心能力進行戰略性研發和投資，來補充我們現有的產品、并探索新的業務前景。

Yalla Group 的“社交+游戲”戰略逐漸穩固，盡管目前社交服務收入仍占據集團營收大頭，但隨著中重度游戲的發力，未來 Yalla Group 也將有可能成為一家游戲貢獻主要收入的科技公司。

眾所周知微信和 QQ 提供的海量流量池，是騰訊旗下《王者榮耀》《和平精英》能夠快速增長并且占據市場的重要依仗，而在過去一段時間內我們也能明顯感覺到 Yalla Group 正在鼓勵用戶通過自家的 YallaChat 登錄集團的休閑與中硬核游戲。

而按著這條路來看，Yalla Group 能否將 YallaChat 打造成為 Merge Kingdoms 和 Age of Legends 等中重度游戲的流量入口，可能對 Yalla Group 的未來至關重要。

根據財報數據，2023 年 Q2，社交服務營收 5520 萬美元，游戲營收 2400 萬美元，游戲營收 2021Q2、2022Q2、2023Q2 在集團營收中的總占比分別為 24%、30%、30%。

社交，推出穆斯林工具，讓海外用戶迷上種樹和消除

Q2 5520 萬美元的社交營收，環比增長 9.5%，同比增長 4.7%，僅次于 2022 年 Q3 的 5620 萬美元，為 Yalla Group 歷史上第二好的營收季，財報顯示，營收的增長與付費用戶增加以及變現能力增強有關。

Yalla 無需多言，目前已經處于相對穩定的狀態，有固定的用戶群、變現模式和運營規則，雖然不會有太多的功能上的更新，但是也會配合節慶、活動和市場趨勢做出一定的更新，目前基本保持每月一更的狀態。

另外，我們在上個季度財報解讀中提到的 Yalla 設計的“高級會員、訂閱和金幣”內購系統，實際上對于所有想要進入中東市場的泛娛樂產品都具備一定借鑒意義，大家可以酌情參考。

2022 年 Q1 Yalla Group 開始向 YallaChat 發力，先后通過社群傳播、穆斯林人群工具、游戲小程序、活動激勵、附近的人、每日新聞等方式完成裂變與增長。

根據點點數據，YallaChat 在過去一年獲得了超過 800 萬次下載，雖然近期增長較此前有所回落，但在未進行大規模廣告投放的情況下能保持現在的增長速度也算不易。

目前 YallaChat 內置的不少小程序已經進入到成熟期，YallaChat 將“羊了個羊”改造為“駝了個駝”，8 月 15 日-18 日，排名前三的伊拉克、埃及、沙特阿拉伯分別已經有 2619、2015 和 929 名用戶通過第二關，通過關卡難度和通關人數來推測可能每天至少有 5 萬以上的用戶使用“駝了個駝”功能。

而另一小程序 Date-palm Tree，也在不斷完善當中，從一開始的普通澆水種樹，目前用戶已經可以通過充值購買的形式獲取松樹、月亮樹等高級樹種。

用戶可以通過完成在線時間、邀請好友等任務獲得水滴幫助小樹成長，還可以通過充值的形式獲得金豆，金豆可幫助小樹升級。此外，消耗金豆可以獲得轉盤機會來獲取更多金豆或者收集碎片獲得蘋果 13 手機。

另外，一個有趣的觀察是，除了“駝了個駝”第一大戰隊，YallaChat 近 90 天的廣告投放目的地和下載來源第一大市場也均為伊拉克，與此同時伊拉克同樣也是 Yalla Ludo 的重要用戶增長市場。

其實不僅是 Yalla Group，去年的時候我們就有觀察到有不少中型出海公司將目標放置伊拉克，并取得了不錯的成績，不過長期觀察下來似乎留存數據不算太好，變現能力也與阿聯酋和沙特無法比擬，于是有不少公司選擇調轉車頭。

Yalla Group 社交版塊的新品、也是持續深入本地化的另一個代表 WeMuslim 于 2023 年 3 月正式上線。

根據點點數據，WeMuslim 近 90 天僅獲得了 2 萬次下載，算不上成績很好。但 Yalla Group 特意在財報中提到“自 2023 年 Q2 開始 WeMuslim 將會變成集團的主要產品”，可見團隊內部重視程度。

之所以在前文提到 WeMuslim 可能脫胎于 YallaChat，是因為 WeMuslim 目前主要提供禱告時間和方向的指引以及《古蘭經》章節。

在與一位出海中東的創業者交流時，對方曾提到其實全球的穆斯林用戶都有非常規律的禱告習慣，但在外面時通常很難嚴格把握時間和方向，因此對禱告工具產品有很強的需求。

不過值得注意的是，WeMuslim 在原來 YallaChat 的 Athan Tab 下進行了更深度的產品設置，尤其是在《古蘭經》內容上。

首先，系統會根據用戶手機系統語言，自動將《古蘭經》翻譯成對應的語言，用戶可按照章節?？磧热?。

此外，用戶可以選擇收藏、復制、分享某個具體的段落與章節，也可以修改經文的背景顏色以及添加或編輯筆記，基本上可以參照《微信讀書》的設定；

另外，用戶可以通過點擊長按某個片段以音樂形式直接播放經文，甚至可以選擇重復播放某個片段。從播放效果來看，似乎并不來自人工智能，具有高度沉浸感。

通過筆者在雅加達每天可以聽到的誦經聲以及常駐沙特阿拉伯的朋友反饋，想來 WeMuslim 此舉應該是一次需求催生的嘗試。

對于深度扎根某個市場，融入當地文化、為當地用戶提供服務，Yalla Group 確實做出了很好的示范。

游戲，堅持社交+游戲，從輕度向中重度

Yalla Group 2023 年 Q2 游戲業務營收為 2400 萬美元，同比增長 3%，環比增長 3.9%。

雖然上線了兩款中重度游戲，但 Q2 Yalla Group 的游戲營收仍主要由 Yalla Ludo、Yalla Parchis、Yalla Baloot 和 101 Okey 四款休閑游戲驅動。

Merge Kingdoms 打響了第一炮，而 Age of Legends 也已經于本月在海灣國家中推出，期待在下個季度財報中會有新的成績顯現。

緊扣 ROI，利潤增加、MAU 增長，付費用戶下降

從成本和利潤來看，2023 年 Q2 總成本為 5530，較去年同一時間增加 10 萬美元，較上個季度減少了 150 萬美元，改善了過去幾個季度一直在發生的成本上漲的情況。

其中主營業務成本為 2830 萬，較上個季度增長了 40 萬美元，比去年同期的 2930 萬美元下降 3.2%。

Yalla Group 在財報中提到正通過嘗試多元的支付渠道、以及更嚴格的管理來降低成本。

主營業務成本占總營收的百分比也因此從上個季度夸張的 55.4%，回歸到與此前水平接近的 38.5%。

銷售和營銷成本為 1240 美元，同比增長 10.4%，較上個季度的 1140 萬美元環比增長 8.7%，營銷成本繼續上漲，也是自前兩個季度開始 Yalla Group 的增長戰略似乎從去年的嚴控預算，改為積極推進有效增長，這與 Yalla Group 在上個季度推出兩個新品并持續推進成熟產品在特定市場的滲透有關。

2023 年 Q2 一般管理費用為 800 萬美元同比增加 1.4%，環比下降 21.6%。技術和產品開發費用為 660 萬美元同比下降 14.8%，環比下降 10.8%，這主要是由于美元升值帶來的影響，

從利潤來看，Q1 凈利潤為 1990 萬美元，同比增長 38.7%，環比增長 42.2%，在非 GAPP 準則下，凈利潤為 3380 萬美元。

Yalla Group 財報中一個很有意思的數據是，成本和營收或許會受到市場和環境的影響，而但利潤基本保持穩中有進，這也與一位接近 Yalla Group 高管團隊人士透露的“團隊內部對于數據非常敏感、對于利潤非?？粗亍钡脑u價重合。

Yalla Group CFO 胡楊在財報中表示“第二季度，我們繼續追求業務高質量發展，實現了營收和利潤的穩健增長，對嚴格的成本管理和以投資回報率為中心的銷售和營銷策略，提高了我們的整體運營效率。公司還利用高利率，為豐厚的現金流實現更高的回報”。

從用戶數量上看，Yalla Group 的用戶數量在 Q2 又獲得了不錯的增長，MAU 在 Q1 3297 萬的基礎上繼續增長 3.7% 至 3419 萬。

（鑒于自 2021 年 Q4 財報開始，Yalla Group 不再按照單個產品公布活躍用戶以及付費用戶數據，而從實際結果來看也并未如約按照游戲和社交兩個業務線分別公布，因此白鯨出海財報解讀進行了同步調整）

2023 年 Q2 MAU 為 3419 萬，同比增長 14.3%，環比增長 3.7%；付費用戶為 1340 萬，同比增長 26.5%，環比下降 0.8%。

這里其實出現了一個急轉彎式的變化，過去的兩個季度的情況是“MAU 和付費用戶都在增長，但營收卻連續兩個季度下降”，而到了這個季度是“MAU 和營收在增長，付費用戶反而在下降”。

想來是因為 Yalla Group 新獲取的用戶尚未開始付費，且過去的付費用戶中有一部分用戶停止付費，而結合 Yalla Group 過去幾個季度的財報大膽猜想可能有頭部付費用戶回歸或者發力。

外界紛紛擾擾，Yalla Group 始終走在自己選擇的道路上，只不過行走方式也從原來的步行、到自行車、摩托車，不知道未來 Yalla Group 是否有可能開上小轎車進入百億美元俱樂部，不過在這之前 Yalla Group 需要解決的問題也不算少。

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