經濟發展局星期一（6月26日）發布的預估數據顯示，5月整體制造業產值連續第八個月下跌且跌幅進一步擴大，大于前一個月的6.5%。這也是自2019年11月下跌12.3%以來最大的跌幅。如果不包括生物醫藥領域，5月制造業產值同比下跌13%。

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按個別領域來看，占制造業產值權重最大的電子業表現最差，5月產值同比下跌23%。當中，除了資訊通信和消費電子產品的產值上升22.7%，半導體、電腦配件與數據儲存，以及其他電子模塊和組件的產值皆下跌，跌幅分別達26.8%、26.6%和9.2%。

貿工部上個月預測，今年經濟增長介于0.5％和2.5％。新加坡金融管理局早前發布的經濟師調查報告顯示 ，今年增長的中位數預測是1.4％。　

我國制造業整體產值今年首五個月同比萎縮6.7%，華僑銀行首席經濟師林秀心預期全年同比萎縮3%，這是基于全球電子業尤其是半導體行業的復蘇，可能從今年第三季推遲到今年底甚至明年初。

受電子業大幅萎縮拖累，我國5月份整體制造業產值同比下跌10.8%，遠遜于市場預期，也是過去三年多來最大的萎縮幅度。

星展銀行經濟師蔡漢廷說，考慮到全球需求疲軟以及行業持續去庫存，電子業產值以雙位數下跌而拖累整體制造業產值并不令人意外。“盡管人工智能晶片為市場中期帶來一定潛力和樂觀情緒，但發達經濟體利率依然居高，而中國疫后復蘇之路崎嶇不平，這對外部需求而言不是好兆頭，近期增加不確定性。”

制造業產值連跌八個月且跌幅更大

我國經濟上半年料陷技術性衰退

不過顏圣充強調，新加坡是一個貿易依賴型經濟體，貿易動態持續疲軟仍可能會阻礙今年第三季的制造活動。基于全球貿易需求放緩，除了新加坡，亞細安主要經濟體的制造業產值今年迄今繼續下跌。

彭博社較早前的調查顯示，經濟師對5月整體制造業產值的中位數預測是，同比下降7.3％。

她說，由于去年6月較高的比較基礎，尤其是電子業和半導體，制造業產值今年第二季同比萎縮似乎已成定局，而階段性疲弱（soft patch）延續至第三季的可能性很高。

經濟師認為，制造業前景暗淡，產值第二季同比萎縮似乎已成定局，我國經濟今年上半年陷入技術性衰退的風險隨之提高。

新加坡興業銀行高級經濟師顏圣充維持原先預測，全年制造業產值介于持平至擴張2%，整體傾向于下行風險。“盡管未來幾個月可能會繼續出現同比萎縮，但我們仍然認為制造業勢頭將在今年下半年有所改善。”

經季節性調整，5月制造業整體產值環比下跌3.9%，大于前一個月跌幅1.6%。若不包括生物醫藥領域，產值環比下跌8%，與前一個月的2.5%增幅形成強烈反差。

精密工程業、化學業和一般制造業也表現遜色，它們的產值分別下跌10.5%、9.5%和0.3%。

交通工程業和生物醫藥制造業上月表現最好，產值各增28.4%和4.4%。

由于電子產品下行周期惡化和外部需求疲軟，制造業前景暗淡，大華銀行高級經濟師柳天成重申，新加坡經濟今年上半年存在陷入技術性衰退的重大風險，主要是制造業疲弱所致。技術性衰退指的是經濟連續兩個季度環比萎縮。　

馬來亞銀行經濟師蔡學敏和李順榮持有類似觀點，對于我國下個月即將公布的第二季經濟預估數據，他們預期同比萎縮0.8%，意味著經季節性調整后，第二季經濟環比萎縮1.2%。基于制造業急劇萎縮和服務業增長放緩，他們認為，全年經濟增長預測擴張0.8%存在下行風險。

全球電子業復蘇料推遲至年底或明年初

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