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金融界9月8日消息 離岸人民幣兌美元跌破7.36關口，日內跌近200點，最低至7.3618，現報7.3572。早前公布的人民幣兌美元中間價報7.2150，調貶164個基點。

中信證券近日研報指出，近期人民幣有所走弱主要由于美元走強導致，而今年二季度以來，人民幣偏弱運行，除了美元指數高位運行以外，還與國內貨幣政策寬松、二、三季度中國經濟修復斜率放緩有關。

9月1日，中國人民銀行決定，自2023年9月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行的6%下調至4%。

中信證券指出，商業銀行可以自由使用的美元增加，可在一定程度上緩解人民幣壓力，與之對應釋放的美元外匯流動性規模本身并不大，更多的是起到預期引導作用，釋放明確的穩定匯率信號。

財信證券分析政策背景，短期人民幣匯率貶值壓力有所加大，外匯市場對美元的需求大于供給，資金外流壓力有所增加。央行下調金融機構外匯存款準備金率，主要有四方面的作用及影響。一是增加外匯資金供給，促進外匯市場平穩運行。二是有利于緩解企業償還外債壓力。三是釋放維穩政策信號，穩定匯率市場預期。四是通過穩定匯率，為國內貨幣政策“以我為主”騰挪一定政策空間。

具體到穩定匯率預期，財信證券指出，央行下調外匯存款準備金率，主要向市場傳遞了兩方面的積極信號。一是增強了監管層加大力度穩定匯率市場的預期，有利于打破順周期行為。二是下調外匯存款準備金率也會向實體經濟釋放一定的資金量，協同貨幣、財政、資本市場政策和其他監管政策發力，在一定程度上助力扭轉市場預期。

華創證券分析，本次下調外匯存款準備金率有兩個遞進層次的理解。第一層，下調外匯存準率可釋放約164億美元外匯流動性，客觀上能抑制人民幣貶值壓力。第二層，增加在岸美元供給，約等于降低美元吸引力，同時，再度釋放了央行著意“穩”的信號，有助于進一步穩定市場預期，保持人民幣在合理均衡水平上基本穩定。

華創證券研報指出，降息后短期匯率波動彈性可能漸進打開，但關鍵整數位或存在反復拉扯降低投機盤的歷史規律，整體匯率走勢可控，因此彈性空間具體多大，重點是觀察政策的意圖和力度，判斷7.5是界。

中信證券表示，央行在匯率方面的工具儲備相對豐富，隨著政策加強與預期扭轉，未來人民幣進一步走弱的概率不大，但短期人民幣仍然面臨內外壓力。一方面，政治局會議之后國內政策逐步落地，但政策的效果仍需時間驗證。對于匯率而言，基本面的提升是否能扭轉外資在資本市場以及直接投資方面的持續流出或才是匯率企穩的關鍵因素。另一方面，美國經濟韌性或可在年內保持，經濟明顯走弱或在明年開始顯現。在這樣的背景下，預計美元指數仍在高位寬幅震蕩，短期人民幣匯率或仍面臨間歇性的外部壓力。

來源:金融界

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