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投資要點：

周觀點。我們認為傳媒行業景氣度依舊，游戲大盤在5-6 月開始已經實現同比正增長，下半年有望加速回暖，網易23Q2 收入同增 4%至 240 億元，Non-GAAP 凈利潤同增 67%至90.2 億元，我們預計新游流水釋放有望為下半年貢獻增量。影視板塊暑期檔觀影需求旺盛，多部影片定檔十一，四季度行業需求有望延續，中遠期建議關注AI、蘋果MR 等新技術對行業的賦能。

傳媒公司即將進入半年報業績密集披露期，建議關注中報業績高增長公司。重點關注游戲：三七互娛、愷英網絡、吉比特、寶通科技、世紀華通、盛天網絡、姚記科技、巨人網絡等。AI 應用方向關注下半年產業鏈落地與兌現節奏，持續關注海外催化，關注昆侖萬維、焦點科技、掌閱科技、紫天科技、中文在線等。

順周期方向，我們持續關注政策驅動下的港股互聯網機會，快手集團層面凈利潤在23Q2 首次轉正。建議關注騰訊控股、快手-W、網易-S、嗶哩嗶哩-W 等，以及優質營銷個股關注分眾傳媒、兆訊傳媒，影視類關注光線傳媒、中國電影、萬達電影等。

港股互聯網。 本周（2023.8.18-2023.8.25）主要港股互聯網公司漲跌幅前三貓眼娛樂（11.58%）、映宇宙（8.86%）、同程旅行（5.13%），漲跌幅后三祖龍娛樂（-8.54%）、順豐同城（-8.83%）、知乎-W（-17.20%）。

海通組合周度走勢。海通傳媒8 月組合本周下跌1.1%，申萬傳媒指數下跌0.38%，滬深300 指數下跌1.98%。

海通傳媒8 月組合。騰訊控股（20%）、快手-W（20%）、三七互娛（20%）、愷英網絡（20%）、吉比特（10%）、寶通科技（10%）。

風險提示：娛樂消費復蘇不及預期，人工智能國內發展進度不及預期。

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