截至目前，各紙巾企業均已發布半年報，單從業績數據來看，紙巾企業面臨的成本壓力雖有所緩解，但依然沒能改變業績下滑的情況。2023年上半年，維達國際凈利潤下降超八成；中順潔柔凈利潤下降幅度為62.88%，相比較而言，雖然恒安國際表現較好，但其凈利潤也出現4%的下滑幅度。從數據來看，過去一直被提到的成本壓力已經有所緩解，但業績依然處于下滑趨勢的紙巾企業或許在成本之外需要找一下原因了。

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2023年上半年，維達國際交出了一份并不令股民滿意的業績報告。上半年維達國際收益實現10.1%自然增長至100.7億港元。凈利潤下降81.1%至1.21億港元。而在維達國際發布半年報業績不久后，素有“A股紙茅”之稱的中順潔柔也交出了一份難言樂觀的業績數據。 上半年，中順潔柔營業收入約46.85億元，同比增加7.27%；凈利潤約8449萬元，同比減少62.88%。相比較而言，恒安國際的數據似乎稍好一點。2023年上半年，恒安國際收入122.05億元，同比增加8.97%；凈利潤為12.26億元，同比下降4%。雖好于維達國際和中順潔柔，但依然沒有改變凈利潤下滑的情況。

對于業績的下滑，有的歸結于原材料上漲帶來的壓力的余溫未退，也有的歸結于市場競爭強烈。

中順潔柔在財報中表示，隨著2023年上半年紙漿價格呈下降趨勢，企業成本端壓力將逐步緩解。中國生活用紙行業競爭依然激烈，行業集中度有待進一步提高，消費者對健康生活理念不斷加強，對品牌的關注與選擇也在不斷提高。而維達國際則在財報中提及：“上半年期間生產的紙巾是使用的2022年底以前采購的紙漿等庫存原材料，而彼時正處于紙漿價格的高位?！睋私?，紙漿成本往往占到生產成本的約40%-60%，漿價的波動往往嚴重影響公司利潤。

事實上，國內多家紙巾企業飽受原材料價格上漲帶來的困擾。

盤古智庫高級研究員江瀚表示，整個紙類企業實際上都面臨著巨大的壓力，原材料價格大幅度上漲，影響利潤。各企業需要想方設法進一步降低自身成本，提升盈利能力。

不過值得一提的是，2023年上半年，原材料紙漿價格已出現回落。東方證券8月底研報指出，近期紙漿價格已回落至歷史低位，特種紙龍頭成本壓力充分釋放，行業供需格局相對穩定的背景下紙價韌性較強，短期盈利彈性充足。

恒安國際也在財報中提到：“隨著2023年上半年紙漿價格呈下降趨勢，公司成本端壓力已逐步緩解。”

此前籠罩的原材料價格上漲帶來的成本壓力正在釋放，但中順潔柔、維達國際凈利潤依然出現超六成甚至超八成的下滑幅度，或許業績下滑的背后不單是原材料價格上漲帶來的成本壓力所致。

事實上，從具體業務的布局來看，中順潔柔、維達國際依然以低毛利的紙巾業務為主。

財報數據顯示，截至目前，中順潔柔生活用紙營收占比為98.69%，而該業務毛利率為28.28%，遠低于個人護理業務。再看維達國際，紙巾分部占總收益的83%，其紙巾業務毛利率為23.8%。

業內人士表示，或許維達國際需要繼續加碼研發更加高端的生活用紙產品，并與競爭對手開展差異化競爭，才能提升其綜合盈利能力，夯實其行業護城河，釋放盈利壓力。

對于當前的紙巾企業而言，高端化似乎成為發展的不二法門。事實上，不論是中順潔柔、維達國際還是恒安國際，近兩年都在不斷進行高端化發展。

就業績相關問題，北京商報記者對中順潔柔、恒安國際進行采訪，但截至發稿未收到回復。

中順潔柔方面在財報中表示，未來，公司將繼續堅持發展戰略和經營計劃，驅動高端、高毛利產品銷售份額的持續增長，完善信息化和數字化建設，提升精細化管理水平，開源節流，降本增效，不斷夯實公司長期健康發展的基礎。

快消行業新零售專家鮑躍忠分析稱，從目前的市場發展方向來看，高端產品市場在不斷擴大，而低端產品市場則在不斷縮小，所以推動高端化的發展比較順應當前消費市場的結構變化，是企業產品調整的一個重要方向。

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