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出品 | 潮起網「于見專欄」

貸款作為一項極其貼近居民生活的金融業務，其對于消費者而言，是一種不可或缺的資金流轉方式。可隨著科技生活的日漸發達，許多小額金融貸款公司的出現，讓貸款這件事蒙上了一層揮之不去的陰影。

(資料圖片僅供參考)

P2P暴雷、砍頭息、高額利率等問題，充斥著曾經游走在灰色地帶的小微信貸、普惠貸款行業，直至相關部門重拳出擊、大力整頓，并出臺了更為嚴苛的監管政策之后，才顯得稍微能接受一些。而小贏科技作為小微信貸行業中已經成功登上紐交所的一員，其看似風光無限的背后，其實隱藏著許多風險。

互聯網金融，科技時代的罪與罰

日前發布的《2022年小額貸款公司統計數據報告》顯示，截至2022年12月末，全國共有小額貸款公司5958家，全國貸款余額9086億，全年減少337億；從地域小貸機構數量上來看，江蘇以579家位列第一，廣東以404家位列第二，河北以377家居第三。此外，北京和上海市的小貸機構分別為113家和115家。

而普惠金融作為小額貸款和微型金融的又一次進步，其旨在為有金融服務需求的社會各階層和群體提供適當、有效的金融服務。但對于許多熟悉互聯網的年輕群體而言，無論是小額貸款還是普惠金融，似乎都是互聯網金融，也就是俗稱網貸的一個變種罷了。

互聯網金融主要有電商+金融、金融機構網絡化及金融機構與互聯網企業合作的三種形式。較為常見的形式就是電商平臺+金融業務。京東、淘寶、美團等，都是先做好電商平臺，渠道龐大且穩定的流量之后，再開展自身的金融業務。但這類平臺的利息相較于金融機構而言，是高出一大截的。

而各大國有商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行網絡化后，上線的各類小額借貸業務也從某種程度上刺激了消費者的消費欲望，畢竟其有官方背書，利率和放款、催收問題上，都不會有太大問題。

可互聯網金融在誕生之初，由于監管體系不周全，曾造成過一系列的金融亂象，導致許多居民對此避而遠之，這也是為何近年來相關部門多次下場，要求持牌金融機構正視“普惠”二字，讓貸款成為一種工具，而非一種負擔，更何況是在如今這個居民，已經不愿意貸款的大環境之下。

據公開數據，2022年消費信貸余額規模不及預期、增速進入歷史低位，但當年居民收入借貸比達到了21.2%，相比前一年增加了0.7%，與疫情前的2019年增幅一致。

提前還貸意愿強烈、借貸意愿薄弱，加上各大企業紛紛裁員，縮衣節食，讓消費者對于未來經濟大環境更為憂心。未來有貸款意愿的人群，恐怕會進一步縮減，哪怕是有需求，也會優先考慮信用卡這一低費率且可控性較強的金融工具。

但這一切卻似乎沒有影響到小贏科技，其仍舊在2023Q2，交出了一份令人驚訝的成績單。可這份成績單卻也隱藏著許多耐人尋味的點。

Q2財報大捷，靠個人消費貸增收風險猶存

小贏科技在上市選擇所屬行業時，就已經做足了功課，把自己錨定在特殊金融服務這一行業內，因此其基本不與傳統金融業做營收對比。因此其在29日發布的2023Q2財報，就顯得格外的耀眼。

圖源：同花順

數據顯示，小贏科技2023Q2營收12.204億，同比增長48%；凈利潤3.663億，同比增長97.25%。2023財年前六月累計收入22.25億，去年同期累計收入為17.13億，同比增長29.93%；凈利累計凈利潤6.51億，去年同期累計凈利潤為3.26億，同比增長99.81%。

在小贏科技的官網上，可以看到整個集團旗下僅有的兩個業務：小贏卡貸和小贏小貸。而小贏卡貸，估計就是整個集團能夠獲得如此佳績的功臣。

據小贏科技發布的最新財報顯示，2023年第二季度促成和發放的貸款總額258.74億，同比增長53.3%；活躍借款人數超147萬，同比增長29.4%。截至2023年6月30日，貸款余額總額為人民幣450.71億，而截至2022年6月30日，貸款余額為人民幣290.75億。

聯合銀行等金融機構，為有需要資金的客戶搭建一個信貸服務平臺，是小贏卡貸之所以存在的價值。但財報中小贏科技提到了一句話：2023年第二季度其他收入增長151.7%至9000萬，2022年同期為人民幣3570萬，主要原因是將借款人介紹給其他平臺的推薦服務費增加。

從某種程度上而言，小贏科技是一個貸款中介商。利用各種營銷策略，吸引客戶到平臺注冊、購買各類會員，進而篩選出優質客戶、匹配的資金提供方，來完成一次貸款業務。這種模式中可操作性的空間有許多，而且也會在無形之中獲得更多的客戶信息，這也是為何現如今，越來越多的消費者容易接到莫名的貸款邀約信息，畢竟平臺一旦獲得，幾乎所有的資金提供方都能獲得，一通百通。

2023Q2財報中，小贏科技也十分明確地提及自己是促成發放，也就是說，隨著發放貸款額度的提升，其需要支付的傭金以及相應服務費的比例也會進一步提升，這是其除了基本的用人成本、營銷成本以外，唯一上漲的費用。

2023Q2，小贏科技貸款便利化服務費從2022年同期的4.715億上升至7.155億人民幣，增幅為51.7%；貸款后服務費從2022年同期的8230萬人民幣增長70.5%至1.403億。

但小贏科技作為一家上市企業，要的就是營收、利潤亮眼，股東獲益顯著，顯然其現在也做到了這一點。可夾在客戶和資金方之間的小贏科技，需要承擔的資金風險也是巨大的，畢竟現在連房貸都能斷供的情況下，停供小額貸款更不是什么出乎意料的事情。

違約風險高企之下，小贏科技需尋第二業務

面對房地產行業頻頻爆雷，相關部門也給出了一系列的扶持、優待策略，可事與愿違的是，所有有能力的群體，幾乎都選擇了提前還貸，減輕未來很長一段時間的資金負擔。而未能及時周轉、被房地產公司暴雷拖累的“房奴”，則成為了違約的高危人群。

小贏科技作為“金融中介”，自然要承受一定客戶違約風險，集團自身也明白。因此近年來，小贏科技不斷地在優化自己的拖欠率。從其財報中可以看到，確實是有一些成績在的。

截至2023年6月30日，所有逾期31-60天的未償貸款的拖欠率為0.96%，而截至2022年6月30日為0.93%；同期，所有逾期91-180天的未償貸款的拖欠率為2.50%，而截至2022年6月30日，拖欠率為3.07%。

據業內人士介紹，這個拖欠率的計算有一定的可操作空間。比如說已經拖欠了一定時間的客戶，進行協商還款且按期支付之后，很可能就不再作為逾期處理，因此統計起來會有一定的“水分”，不可太過于輕信。

盡管在財報中沒有披露其兩項業務占據的營收大盤的占比，但有投資分析師估算，其大部分的資金流都是依靠第三方供給，多平臺供給的確能提供穩定且充足的資金儲備，可帶來的服務費用和傭金壓力無疑也是巨大的。

同時，分析師也介紹，小贏卡貸作為一個平臺，其營收依靠的就是信息差以及一些額外的會員服務費，可這個會員服務費也為其帶來了不少的麻煩。

在許多消費者維權平臺上，關于小贏卡貸在無告知的情況下，擅自收取高額會員費、服務費的投訴非常多，可小贏卡貸對此回應卻是已經提前告知，是用戶并沒有仔細閱讀條例罷了，對此分析師表示，仁者見仁智者見智了。畢竟所有相關的投訴，都沒有了后續進一步的言論，或許冷處理就是最好的處理吧。

目前小贏科技依靠的全部是互聯網金融業務，當然作為一個立足在特殊金融服務行業的企業，找到熱點領域，加大布局力度自然無可厚非。可單單依靠貸款業務，基本上是很難再上一層樓的，若還把雞蛋壓在一個籃子里，恐怕小贏科技會面臨很嚴峻的轉型危機。不過在小贏科技看來，未來互聯網金融仍將是藍海，只要體量夠大，不愁沒有客戶群體上門。

結語

小贏科技于2020年清退了自己所有的P2P業務，2021年正式持證上崗。在此之前，小贏科技已經積累了足夠的原始資本和客戶流量，在合規之后，用費率折扣、高下款率等營銷手段來引流，再次成就了自己的上市佳話，但上市之后呢。

小贏科技上市后仍把集團的全部精力放在僅有的兩項業務之上，著實是讓許多投資機構捏一把汗的。畢竟靠這兩把刷子，小贏科技很難在監管越發嚴苛的情況下，攫取更多的客戶資源、更龐大的資金池。或許其還有不一樣的心思，只是外界暫時無從得知罷了。

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