花旗：維持碧桂園服務（06098）“買入”評級 目標價升至11.5港元

花旗發布研究報告稱，維持碧桂園服務（06098）“買入”評級，預計經過今年的過渡后，在約10%在管面積年均復合增長率等支持下明年起將恢復5%至10%同比盈利增長，目標價由9.2港元升至11.5港元。報告中稱，公司致力于保持經營現金流及盈利能力，進行內部改革以達至長期有機增長，同時計劃作股份回購。而集團也以需求導向及市場化服務作重建，優先考慮現金流和利潤質量，更加聚焦于重點產品和重點區域。該行認為，碧服今年上半年經營現金流表現不俗，相當于0.84倍利潤，且有充裕的現金，達127億元人民幣。另外，集團管理層重申其管治承諾，并宣布股票回購計劃，或有助舒緩部分投資者對集團關聯方不明朗性的憂慮。

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摩根士丹利：予中國平安（02318）“增持”評級 目標價83港元

摩根士丹利發布研究報告稱，中國平安（02318）今年上半年基礎新業務價值增長45％，優于市場預期及其主要同行，稅后經營溢利符合預期，中期股息也同比增長1％，予目標價83港元，評級“增持”。該行表示，中國平安上半年集團股本回報率為18％，仍處于可觀水平，其資本狀況保持健康，也留意到公司的綜合金融運營、人工智能賦能以及持續的生態建設都取得令人鼓舞的成果。

花旗：維持小米集團-W（01810）“買入”評級 目標價上調至15.7港元

花旗發布研究報告稱，維持小米集團-W（01810）“買入”評級，主因其市場份額意外增加，目標價從15港元上調4.7%至15.7港元。該行預計，小米第三季度業務將環比增長，受益于智能手機增長，毛利率很可能保持較高水平，在19%以上。該行指出，小米2023年第二季度整體業績好于預期，總收入基本符合預期，毛利率好于預期，運營支出控制處于領先地位。該公司第二季度環比收入增長13%之674億元人民幣，毛利率創歷史新高達到21%，同比增長4.2個百分點，期內經調整純利同比增長147%，至51億元人民幣，運營支出控制在102億元人民幣，同比下降2.3%。

中金：維持中國聯塑（02128）“跑贏行業”評級 目標價削45%至5.5港元

中金發布研究報告稱，維持中國聯塑（02128）“跑贏行業”評級，但因需求疲軟，下調23/24年凈利潤15%/17%至30/33.6億元。由于港股市場風險偏好較高，下調目標價45%至5.5港元。公司1H23業績高于該行預期。展望下半年，該行認為需求仍呈現慢復蘇，但公司通過渠道優勢、成本優勢、多元品類探索，主業管道仍獲得較好的盈利穩定性，支持利潤穩步上移。后續若地產、市政需求逐步復蘇，公司有望實現收入、利潤增速逐步上移。當前公司分紅率達到30%，估值僅在4xP/E，股息率豐厚。

交銀國際：重申福萊特玻璃（06865）“買入”評級 目標價25.1港元

交銀國際發布研究報告稱，重申福萊特玻璃（06865）“買入”評級，鑒于股本增加及擴產慢于預期，下調2023-25年每股盈利預測12%/11%/9%，但考慮到盈利能力優勢擴大及產能預警機制有利長期盈利可見度，目標價25.1港元不變。公司Q2實現收入43.1億元，歸母凈利潤5.73億元，符合該行預期；毛利率/凈利率達19.9%/13.3%。期內光伏玻璃均價環比略有下跌，天然氣價格下跌則推動成本下降，因此毛利率環比小幅回升，而組件排產降低導致銷量環比下降。報告中稱，公司上半年光伏玻璃收入同比增90.8%至87.9億元，毛利率同比/環比降3/3.6個百分點至20%，為多年新低，但相比已披露中報同業的優勢擴大，或主要由于成本優勢擴大。由于海外生產產品的銷售價格相比國內高1.5-2元/平米，公司越南子公司（擁有2條1000噸產線）凈利率高達23%，比單窯規模相近的安徽子公司高11個百分點。產能擴展方面，公司計劃鳳陽4期4條1200噸產線在4季度點火，南通4條1200噸產線計劃在明年2、3季度點火，并將在東南亞擴產，因海外擴產時間較長，計劃在2025年點火，國內其他項目則尚未獲批復。公司7月完成60億元A股定增，以29.35元發行2.04億股新股，股本增加9.5%，為擴產提供充足資金。該行表示，受產能預警機制和利潤率較低影響，6月以來光伏玻璃供給增速明顯放緩，而隨著多晶硅價格見底，7月組件產量回升，8月進一步明顯增長。需求增長推動玻璃庫存天數7-8月不斷下降（公司目前庫存天數僅10天），并推動此前持續下跌的玻璃價格在8月環比上漲0.5元/平米，該行預計9月有望繼續上漲0.5-1元/平米。原材料方面，純堿價格4月底至5月大跌超800元/噸，盡管8月以來反彈約400元/噸，但該行預計9月檢修季過后將再度大幅下跌。在售價上漲和成本下降推動下，管理層預計公司下半年光伏玻璃毛利率將明顯回升，該行預計將回升至24%。

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