【資料圖】

投資要點：

SW農林牧漁行業略跑贏滬深300指數。2023年6月19日-6月21日，SW農林牧漁行業下跌1.96%，跑贏同期滬深300指數約0.55個百分點。所有二級細分板塊均錄得負收益，其中養殖業、飼料、漁業、農產品加工、種植業和動物保健分別下跌1.13%、2.36%、2.49%、2.88%、2.89%和3.09%。

行業重要數據。（1）生豬養殖：價格：本周生豬價格略有回落。2023年6月19日-6月25日，全國外三元生豬平均價先由14.34元/公斤回落至14.09元/公斤。成本：玉米、豆粕現貨價有所回升。截至2023年6月21日，玉米現貨價2796.67元/噸，本周均價較上周略有回升；豆粕現貨價4084.86元/噸，本周均價較上周有所回升。盈利：自繁自養生豬頭均虧損額較上周略有減少，外購仔豬養殖頭均虧損額較上周略有增加。截至2023年6月23日，自繁自養生豬養殖利潤為-296.06元/頭，虧損較上周略有減少；外購仔豬養殖利潤為-256.18元/頭，虧損較上周有所增加。

（2）禽養殖：雞苗：主產區肉雞苗平均價環比略有回升。截至2023年6月23日，主產區肉雞苗平均價為2.58元/羽，環比上周回升5.3%；主產區蛋雞苗平均價3.1元/羽，環比上周回落6%。白羽雞：白羽肉雞價格較上周略有回落。截至2023年6月23日，主產區白羽肉雞平均價為8.82元/公斤，環比上周回落0.1%；白羽肉雞孵化場利潤為0.93元/羽，環比上周回升75.5%。黃羽雞：本周中速雞、快大雞全國均價有所回升。2023年6月21日，中速雞全國均價6.04元/斤，本周均價較上周有所回升；快大雞全國均價5.93元/斤，本周均價較上周有所回升；土雞全國均價7.18/斤，本周均價較上周略有回落。

維持對行業的標配評級。本周生豬價格略有回落，養殖成本有所回升，養殖利潤持續虧損，預計能繁母豬將延續產能去化趨勢。生豬養殖板塊目前估值處于歷史低位，關注具有規模優勢、成本優勢、現金儲備較為豐富的生豬養殖龍頭低位布局機會。飼料行業產量保持增長，飼料成本壓力有望減輕，集中度有望持續提升，關注優質飼料龍頭。禽養殖持續關注產能去化帶來的景氣度回升。種業關注轉基因商業化進程。可重點關注：牧原股份（002714）、溫氏股份（300498）、新希望（000876）；圣農發展（002299）、立華股份（300761）、湘佳股份（002982）；海大集團（002311）；隆平高科（000998）、荃銀高科（300087）；中寵股份（002891）、佩蒂股份（300673）；金龍魚（300999）等。

風險提示：非洲豬瘟和禽流感等疫病大規模爆發，生豬、肉雞等價格下行，自然災害，市場競爭加劇等。

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