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股指：

昨日，Wind 全 A 下跌 1.15%，成交額縮減至至 6800 億元，指數層面繼續普遍回調，中證 1000 下跌 0.98%，中證 500 下跌 1.16%，滬深 300 下跌 1.44%，上證 50 下跌 1.3%。大小盤指數輪動、補漲補跌的現象仍然存在。板塊來看，非銀金融下跌明顯，交通運輸、電力設備等板塊也明顯走弱。整體來看，目前仍然是政策預期和經濟現實的博弈，上周公布的經濟數據略顯弱勢，而政策預期則可能略高于實際情況，導致平衡向空頭傾斜。但我們仍然認為，在流動性較為充裕的市場環境下，指數大幅向下突破 5 月以來形成的震蕩中樞的可能性不高，短期還是以把握反彈時機為主，可以關注期權端比例價差等策略。基差方面，大小盤指數近期均維持瓶水或小幅升貼水的狀態，基差較穩定。IM 主力合約基差收于-3.37，IC 主力合約基差收于 4.2，IF 主力合約基差收于 5.25，IH 主力合約基差收于 3.91 。總體來看，近期波動風險偏大，建議謹慎操作。

國債：

8月22日，國債期貨收盤全線收跌，30年期主力合約跌0.10%，10年期主力合約跌0.09%，5年期主力合約跌0.09%，2年期主力合約跌0.02%。央行昨日進行1110億元7天期逆回購操作，中標利率為1.8%，與此前持平。因有2040億元7天期逆回購到期，因此當日實現凈回籠930億元。8月LPR報價顯示一年期下調10BP至3.45%，五年期持平于4.2%。在MLF下調15BP的情況下LPR下調明顯不及市場預期，央行或更多考慮穩銀行凈息差。在6月降息之后，8月央行再次降息略超市場預期。貨幣政策先行發力打破了債券市場橫盤震蕩格局，國債收益率向下空間再度打開，短期國債期貨有望維持偏強運行。

貴金屬：

隔夜倫敦現貨黃金震蕩偏強，價格上漲0.49%至1898.45美元/盎司附近；現貨白銀亦表現較強，上漲3%至23.435美元/盎司。昨日全球最大的SPDR黃金ETF下降4.32噸至884.91噸；Ishares黃金ETF維持在438.32噸。昨晚公布的美國7月成屋銷售創2010年同期最低，庫存創24年同期最低，房價繼續上漲，這也是通脹韌性的佐證。昨晚美聯儲官員講話中也可以看出來美聯儲內部對未來加息前景的分歧，市場也就愈發關注周五全球央行年會上鮑威爾的措辭。近日美國10年期TIPS繼續攀升，并突破2%大關，TIPS收益率更接近美國長期實際利率，該指標與黃金呈現負相關關系。美國經濟表現韌性，衰退預期減弱下市場追求更高回報率，風險資產受益，對黃金來說則不利。金價在1900美元/盎司下方存在一定買盤支撐，但上方阻力也比較強，多空分歧較大，宜謹慎。

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