8月17日，此前被機構做空的諾輝健康（06606.HK）發布進一步聲明，再次指出相關報告系失實、毫無依據且具誤導性的指控，同時對公司就該報告召開的電話會議的回應要點從四方面進行了概述。

此前的8月16日午后，針對當日在網絡流傳的這份由Capital Watch發布的做空報告，諾輝健康緊急召開了電話會議，并發布澄清公告稱，2023年8月16日，一家所謂的做空機構發布了一份包含眾多針對本公司失實、毫無依據且具誤導性指控的報告，旨在對公司股價造成負面影響，從而滿足做空機構的私利，并稱報告中的指控為公然造假。

【資料圖】

“自創立之初，公司的運營始終堅定遵循合規、道德和誠信標準。”諾輝健康方面稱。

回應主要產品銷售數據質疑

Capital Watch在做空報告中指出，諾輝公司通過不斷壓貨方式，營造九成虛假銷售收入，諾輝公司真實業務量遠遠不及其公布的財務數據。根據其善意推算，諾輝公司2022年全年實際銷售額為7695萬元，與其公布的7.65億元相差9倍。

在17日發布的“進一步聲明”中，諾輝健康首先指出，公司2022年度收入為7.65億元，已由公司核數師正式審核及由本公司董事會審核委員會審閱，就公司2022年度收入的相關該等指控屬虛假且毫無依據。

其次，諾輝健康指出，2022年度，常衛清的收入約為3.57億元，2021年、2022年、2023年上半年已確認收入的常衛清銷量分別約為14.45萬單位、36.14萬單位及42.87萬單位。2023年上半年，通過公立醫院渠道（即三級醫院及二級醫院）銷售常衛清所得收入合共約為人民幣1450萬元，通過公立醫院渠道銷售的已確認收入的常衛清銷量約為1.13萬單位。“與常衛清的收入及已確認收入的銷量有關的指控，屬虛假且毫無根據。”諾輝健康稱。

常衛清的售價方面，諾輝健康表示，常衛清于醫院內的售價對于到醫院就診的每名患者屬公開可得資料，且實際供應價格顯著高于該報告中所聲稱的價格。2023年上半年，來自醫院渠道的常衛清收入約為人民幣2.55億元，已確認收入的銷量約為17.2萬單位，這意味著每單位已確認收入的常衛清收入約為人民幣1483元。

在做空報告中，Capital Watch稱在腫瘤早篩早檢業務上活躍度高、受檢人群量大的655家醫院調查后，樂觀估計，按諾輝健康在醫院端高達500元/人份的供貨價計算，2022年全年常衛清在專業醫療市場銷售確認收入約為300萬元。

Capital Watch還通過對民營體檢機構的體檢人次等分析指出，2022年體檢人群會嚴重縮水，諾輝公司僅靠一兩家緊密合作的民營體檢機構根本無法真實實現其常衛清銷售業務的266%的增長。以其在愛康國賓的供貨額假設翻一倍的條件善意推測，且所有售出產品都有回檢的情況下，2022年諾輝公司常衛清確認收入約為2080萬元。

除了常衛清外，Capital Watch同時也質疑了諾輝健康其他主要產品如噗噗管的銷售數據。Capital Watch對噗噗管在公共衛生腸癌篩查項目、民營體檢渠道等銷售數據收集分析后稱，2022年諾輝公司噗噗管供貨量約達295萬人份，供貨價統一按10元/人份計算，銷售額為2950萬。

對此，諾輝健康在聲明中澄清指出，向政府項目的銷售從來并非噗噗管的主要銷售渠道，僅從非主要銷售渠道推斷噗噗管的收入根本屬錯誤。據2022年報，當年噗噗管的收入為人民幣2億元，已確認收入的銷量約為796.26萬單位。噗噗管的收入有所增長，主要歸因于直接面向消費者渠道及體檢中心每件產品收入更高。與噗噗管的收入及已確認收入的銷量有關的相關該等指控屬虛假且毫無根據。

Capital Watch還對諾輝健康幾個主要產品的電商平臺銷售數據進行了分析，并在報告中指出，2022年其在電商平臺中，常衛清銷量為1260萬元、噗噗管銷量為342萬元、幽幽管銷量為398萬元。這些數據同樣與諾輝健康發布的數據存在沖突。

Capital Watch對諾輝健康主要產品的調研及推測數據，來源：網傳做空報告

除了主要產品的銷售情況外，Capital Watch對諾輝健康的財務報告進行了分析，收集了業界各渠道調研反饋，同時稱公司銷量宣傳前后矛盾，“618”銷售數據造假，以及存在其他違規經營調查事實等。

剛實現首次盈利

對該份做空報告，諾輝健康相關負責人向銀柿財經表示：“我們關注到香港做空機構J Capital Investment的報告。該報告信息嚴重歪曲事實，意圖傷害我公司聲譽。我們將采取法律手段追責并保護公司的合法權益。我們在港交所發布的信息均真實合規。下周一（8月21日）下午港股盤后，靜默期后，公司將會召開系列投資人溝通會和媒體交流會，公開透明溝通公司發展和業績信息。”

資料顯示，諾輝健康專注于開發及商業化創新癌癥篩查產品，于2021年2月登陸港交所，公司目前主要收入來源于常衛清、噗噗管及幽幽管，三類產品在2022年分別貢獻了諾輝健康46.5%、26.2%和27.2%的營業收入。其中，噗噗管系諾輝健康自主研發的非侵入性糞便FIT篩查產品，用于測試與結直腸癌有關的血紅蛋白生物標志物。據諾輝健康2022年報，噗噗管為中國首個且唯一獲國家藥監局批準的自檢FIT（糞便免疫化學測試）篩查產品。

常衛清是一種自主研發的非侵入性糞便FIT-DNA測試產品，其利用多靶點方法測試與結直腸癌及癌變前腺瘤有關的DNA及血紅蛋白生物標記。據諾輝健康2022年報，常衛清為中國首個且唯一獲國家藥監局批準的針對中國120百萬結直腸癌高危人群的癌癥篩查分子檢測。幽幽管為通過檢測幽門螺桿菌進行篩查的糞便自檢胃癌篩查產品，諾輝健康已從國家藥監局收到有關幽幽管作為三類醫療器械的注冊申請批準。

近幾年，諾輝健康經歷了營業收入的大幅增長，據同花順iFinD數據，公司諾輝健康在2019年、2021年和2022年的營業收入同比增長率均超過200%，但公司卻一直未能實現年度盈利。據最新業績預告，直到2023年上半年，諾輝健康才首次實現12個月（2022年7月1日至2023年6月30日）經調整凈溢利為正數。

疑似做空報告起草方發聲

在8月16日的電話會議上，諾輝健康管理層提到，此次事件系“公關公司要訛詐公司300萬，被公司拒絕之后便公開發布報告”，公司將于8月21日發布半年報，相關機構抓住了眼下半年報發布前的靜默期這個時間窗口；另外，律師正在積極準備法律文件，通過法律的方式進行訴訟。

對此，8月17日午間，一則疑似為做空報告起草方人士朱江的微信朋友圈在網絡流傳，據這則朋友圈內容，該疑似報告起草人士稱，網傳18頁的報告實際上有40頁，其派人實地走訪調研了醫院、經銷商和分公司，僅訪談記錄就有60多頁，“你根本不知道我手上掌握了你們什么資料，我還沒發布，就沉不住氣慌忙地在靜默期開發布會一條條解釋”。

對上述消息，銀柿財經也向諾輝健康相關負責人進行了詢問，對方僅表示，如公司昨天（8月16日）的聲明，沒有其他回應。

企查查顯示，朱江為北京金評傳媒科技有限公司（以下簡稱：金評媒）的董事長，持有該公司19.7354% 的股份。而在金評媒官網，關聯著Capital Watch的官網鏈接和相關信息。

金評媒官網

此外，在Capital Watch的官網，可以看到“Copyright ? 2020 JPM Media Corporation, ”的字眼，JPM Media Corporation或是金評媒的英文名。企查查顯示，目前，金評媒已成失信被執行人。

Capital Watch官網

股價表現方面，在做空報告流傳開來的8月16日午間，諾輝健康股價跳水，一度跌超20%，當日收跌6.88%；8月17日，諾輝健康報收18.22港元/股，跌幅1.09%。

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