數字經濟指數歷史估值

來源：Wind，截至2023年8月18日

【資料圖】

上周主要指數呈現持續調整態勢。具體來看，滬深300指數下跌2.58%，上證指數下跌1.80%，深證成指下跌3.24%，創業板指下跌3.11%。行業方面，31個申萬一級行業中，上周26個行業下跌，僅5個行業上漲。上漲板塊為環保、紡織服飾、輕工制造、國防軍工、建筑材料等，跌幅居首行業主要集中在電子、計算機、傳媒、有色金屬、電力設備等。數字經濟相關行業中，據申萬一級行業統計，電子領跌（-4.77%），計算機排名30位（-4.26%），傳媒排名29位（-4.06%），通信排名26位（-3.64%）。

上周公布的7月經濟數據顯示中國內生增長動能階段性偏弱，與此同時美歐等海外主要經濟體政策緊縮預期有所升溫，美債利率、美元指數走強。內外部綜合因素影響下，上周市場延續回調態勢。華安基金指數與量化投資部認為，政策面不斷向好、經濟觸底回升的大方向依然明確，建議關注穩增長政策進展以及落實效果、A股上市公司中報業績，可以持續關注數字經濟相關行業的左側布局機會。具體行業分析如下：

1、電子：

上周電子行業跑輸大盤，滬深300指數下跌2.58%，申萬電子指數下跌4.77%，行業整體跑輸滬深300指數2.19個百分點，漲跌幅在申萬一級行業中排第31位，PE（TTM）為40.89倍。子板塊上周漲跌：其他電子Ⅱ-1.57%、光學光電子-2.35%、電子化學品Ⅱ-3.95%、元件-4.37%、消費電子-5.12%、半導體-6.87%。近期兩大國產晶圓廠發布2Q業績，二者毛利率均因平均價格下調及折舊攤銷增長而發生下滑，但營收呈現出結構性環比復蘇，繼續看好行業需求進一步復蘇對下半年收入增長的拉動。華安基金指數與量化投資部認為，目前電子板塊悲觀情緒或已反應充分，是布局的較好時機。

2、通信：

上周申萬通信指數下跌3.64%，行業整體跑輸滬深300指數1.06個百分點，漲跌幅在申萬一級行業中排第26位，PE（TTM）為30.78倍。子板塊上周漲跌：通信服務-3.32%、通信設備-3.82%。近日工信部許可中國電信將現網用于2G/3G/4G系統的800MHz頻段頻率重耕用于5G公眾移動通信系統，有助于補足此前的5G覆蓋及基站價格競爭劣勢。展望后續，隨著電信啟動800MHz基站建設工作，主設備商也有望同步受益。政策加持行業提速發展，華安基金指數與量化投資部建議持續關注通信行業配置價值。

3、計算機：

上周申萬計算機指數下跌4.26%，行業整體跑輸滬深300指數1.68個百分點，漲跌幅在申萬一級行業中排第30位，PE（TTM）為63.38倍。子板塊上周漲跌：IT服務Ⅱ-3.41%、軟件開發-4.53%、計算機設備-4.79%。上海出臺數據要素產業三年發展方案，目標到2025年數據要素市場體系基本建成，國家級數據交易所地位基本確立，數據要素產業動能全面釋放，數據產業規模達5000億元，CAGR達15%。華安基金指數與量化投資部認為，隨著國家頂層設計不斷完善，地方政策密集出臺，數據要素價值有望加速釋放。

4、傳媒：

上周申萬傳媒指數下跌4.06%，行業整體跑輸滬深300指數1.48個百分點，漲跌幅在申萬一級行業中排第29位，PE（TTM）為42.54倍。子板塊上周漲跌：電視廣播Ⅱ-2.49%、數字媒體-2.77%、出版-3.86%、廣告營銷-3.88%、游戲Ⅱ-4.68%、影視院線-4.75%。8月17日，OpenAI宣布創立以來首筆公開收購，標的為游戲初創公司Global Illumination。此次收購的背后，很可能是對AI與游戲結合潛力的進一步探索，為整個技術和娛樂行業帶來新的變革。華安基金指數與量化投資部認為，此次收購再次驗證游戲在AI應用層的先行性，持續看好后市AI在傳媒領域的落地。

數字經濟指數簡介：

數字經濟ETF簡介：數字經濟ETF（代碼：159658）跟蹤中證數字經濟主題指數（簡稱：數字經濟，代碼：931582）從滬深市場中選取涉及數字經濟基礎設施和數字化程度較高的應用領域上市公司證券作為指數樣本，以反映滬深市場數字經濟主題上市公司證券的整體表現。

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