華南某低估值風格、長期業績搶眼的基金經理表示，PE和PB是最可靠的安全邊際指標，只要買入價足夠便宜，一旦市場回歸正常水平，就會獲得不錯的重估收益

不管是A股還是港股，自8月初以來，再度震蕩下行。從今年以來的表現看，截至8月17日，上證綜指自年內高點回調幅度超過7%，再度回落至年內低點，偏藍籌價值的滬深300指數年內收益也轉為負值，偏成長風格的創業板指和科創50則回落至去年10月低位。從港股市場看，不管是恒生國企指數還是恒生科技指數，年內收益均轉為負值。

弱勢行情之下，機構投資者如何看待后市？從上海證券報記者了解到的情況看，機構認為，盡管當前市場情緒低迷，市場估值已回落至歷史低位，但從長期看，估值是最有效的指標之一，因此對后市應該樂觀起來。

(資料圖片僅供參考)

根據中金公司的統計數據， A股市場當前估值明顯低于歷史均值，港股市場的估值則接近2008年的極端低位。從行業估值情況看，銀行、煤炭、石油石化、有色金屬、電力設備、通信、國防軍工等板塊的估值均位于歷史25分位數以下。

華南某低估值風格、長期業績搶眼的基金經理表示，PE和PB是最可靠的安全邊際指標，只要買入價足夠便宜，一旦市場回歸正常水平，就會獲得不錯的重估收益。“有的傳統制造業標的，雖然增長緩慢，但只有1倍PB，買入后沒什么好怕的。”

從政策信號看，自7月底中央提出“活躍資本市場，提振投資者信心”后，資本市場頻頻釋放利好信號。

滬上某私募基金經理表示，市場底部包括政策底、市場底和盈利底，三者之間的關系是驅動后市演繹的因素。從市場歷史走勢看，市場底通常在政策底后一到三個月出現。“市場接下來可能還會有一跌，但現在進場的話，如果持有時間稍長一些，大概率會賺錢的。”

在業內人士看來，接下來如果利好能持續顯現，就會逐漸改變投資者的預期，進而和市場形成共振，就有望開啟反轉行情。但由于當前市場外部環境趨于復雜，置身其中的投資者很難跳出市場看市場。當投資者過于追求短期收益的時候，市場在底部震蕩的時間會更久一些。

投資者后市該如何布局？滬上某公募基金經理表示，獲取超額收益的主要原因是在底部買入了優質股。在市場底部最煎熬的時期，如果上市公司恰好迎來經營和業績拐點，接下來會上演投資者最期待的戴維斯雙擊行情。“如果上市公司市值不大，后續業績能夠兌現，股價往往可以上漲3倍以上。從2018年至2020年，在新能源行業公司中，股價漲幅超過5倍的公司比比皆是。”

上述基金經理表示，當下要注重上市公司的質地，要選擇行業地位穩固、行業景氣度向好并且業績能夠兌現的標的。“接下來上市公司半年報會密集披露完畢，可以根據半年報的披露情況篩選投資標的。”

（文章來源：上海證券報）

關鍵詞：