股市分析：聊一聊火電板塊！
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原標題：股市分析：聊一聊火電板塊！
2022年12月28日，華潤電力單日漲幅17%，直接原因就是12月25日江蘇和廣東兩地發布雙邊協商交易電價，兩地電價均頂格上漲。
當前，動力煤價格持續超預期下跌，但電力股表現可以說是相當疲軟，究其原因就是雖然動力煤價格大跌能夠帶動2023年業績高增長，但市場基于十二五和十三五期間的歷史經驗線性外推，結合當前宏觀經濟低迷，普遍擔心明年的電價降會存在很大被行政降電價的可能。
所有業績彈性中，漲價的彈性是最大的，自然電價是研究電力企業的核心中的核心。但研究具體電價是極難的，你只要需要識別市場的普遍預期，從中尋找預期差。
從右側交易追求確定性的角度，市場有行政降電價心態我認為完全可以理解。但我認為在碳中和和國家產業升級的大背景下，刻意壓低電價已成為歷史。未來煤價回歸正常后，也就是趨近于長協價格區間后，火電企業有足夠的能力獲取其應有的收益，也就是凈利率5%~8%區間，對應度電盈利2~3分的盈利水平。
而短期電價仍將向電力企業傾斜，以彌補其過去兩年的巨額虧損，年底隨著各地2024年電價數據公布，市場有機會充分糾偏電價下降的預期。
中長期火電有望回歸公共事業屬性，疊加其分紅能力，12PE以上不是夢。
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