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6月8日，值得買（300785.SZ）發(fā)布《關(guān)于對(duì)深圳證券交易所關(guān)注函回復(fù)的公告》（以下簡(jiǎn)稱：《回復(fù)公告》），針對(duì)投資建設(shè)“值得買數(shù)字產(chǎn)業(yè)示范基地”，深交所此前要求公司對(duì)相關(guān)情況作進(jìn)一步說明。

值得買在5月26日公告稱，全資子公司北京知港科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“知港科技”）擬在北京市豐臺(tái)區(qū)投資建設(shè)“值得買數(shù)字產(chǎn)業(yè)示范基地”（以下簡(jiǎn)稱：本次項(xiàng)目），擬投資計(jì)劃總金額不超過人民幣7億元，資金來源為自有資金或自籌資金。項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容包括辦公區(qū)、直播間、用戶內(nèi)容創(chuàng)作中心、商品評(píng)測(cè)中心等，本次投資以打造高水平的研發(fā)中心、提升資產(chǎn)的使用效率和公司的運(yùn)營效率等為目的。

深交所在5月30日發(fā)出關(guān)注函，在項(xiàng)目投資的可行性，投資事項(xiàng)是否會(huì)對(duì)公司流動(dòng)性、日常經(jīng)營產(chǎn)生不利影響等方面要求值得買進(jìn)行說明。6月8日披露的《回復(fù)公告》對(duì)交易所的問題一一回應(yīng)，但需要注意的是，本次項(xiàng)目投資會(huì)使公司未來三年的資金缺口擴(kuò)大至超過10億元。《回復(fù)公告》也表示，本次項(xiàng)目前期已支付2.4億元土地款，存在大量占用公司營運(yùn)資金的可能性，對(duì)公司日常現(xiàn)金流造成一定影響。

根據(jù)《回復(fù)公告》，未來三年值得買需要“用錢”的地方不在少數(shù)，包括常備營運(yùn)資金、償還短期銀行借款、償還現(xiàn)有房產(chǎn)長期借款本息等，加上本次項(xiàng)目投資所需的約7億元，預(yù)計(jì)值得買未來三年資金需求將達(dá)到20.61億元。而截至2023年一季度，公司貨幣資金余額、交易性金融資產(chǎn)余額合計(jì)為9.38億元，相較于未來三年的需求有11.23億元缺口。而銀柿財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，值得買近年來的現(xiàn)金流也存在較大波動(dòng)，2020年至2023年一季度，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物增加凈額分別為11.67億元、-5.16億元、1.25億元、-9965.19萬元；期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額分別為12.47億元、7.31億元、8.56億元、7.57億元。

《回復(fù)公告》稱，公司未來三年將主要通過銀行貸款、銀行授信、出售現(xiàn)有辦公用房，推進(jìn)發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式補(bǔ)充流動(dòng)資金，由此看來，值得買主要是想通過獲取外部資金以及出售資產(chǎn)來達(dá)到補(bǔ)充流動(dòng)性的目的，而公司未來三年的盈利如何對(duì)補(bǔ)充流動(dòng)性做出貢獻(xiàn)并未體現(xiàn)。但《回復(fù)公告》同時(shí)也提示，公司擬從銀行獲取的長期貸款金額為合理化估計(jì)，并不一定會(huì)實(shí)際發(fā)生；另外可轉(zhuǎn)債能否發(fā)行成功也存在不確定性。簡(jiǎn)單來說，一方面值得買靠獲取外部資金補(bǔ)充流動(dòng)性的措施并非完全“保險(xiǎn)”；另一方面，通過盈利補(bǔ)充流動(dòng)性似乎也不在計(jì)劃之內(nèi)。

據(jù)此，銀柿財(cái)經(jīng)以投資者身份聯(lián)系了值得買，對(duì)公司未來三年的盈利能否覆蓋資金缺口進(jìn)行了咨詢，值得買方面表示對(duì)此不是很清楚，《回復(fù)公告》提到的規(guī)劃補(bǔ)充流動(dòng)性的措施主要是出于公司管理層的考慮。

同花順顯示，2020年至2023年一季度，值得買的營業(yè)收入分別為9.1億元、14.03億元、12.28億元、2.54億元；凈利潤分別為1.57億元、1.8億元、8489.45萬元、-68.76萬元。

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