8月28日盤后，匯宇制藥（SH688553，股價14.38元，市值60.91億）披露2023年半年報：上半年公司營收同比下滑超四成，歸母凈利潤同比下滑近六成。公司營收下滑主要受核心產品注射用培美曲塞二鈉銷售額下降拖累。

匯宇制藥的業績增長一度依賴于曾經的集采獨家中標產品培美曲塞二鈉，2020年時，培美曲塞二鈉在匯宇制藥的業績占比中超過90%。但受其他仿制藥陸續通過一致性評價及集采中標到期的影響，匯宇制藥培美曲塞二鈉的價格及銷量也受到明顯影響。

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公司在最近一次投資者關系活動中表示，從集采政策實施后情況來看，競爭家數在續標后會增加，因此集采產品的生命周期大概為2~3年。

核心產品銷售額同比下滑近八成

匯宇制藥的核心主力產品培美曲塞二鈉仍未止住下滑趨勢。

近日，匯宇制藥披露的半年報顯示，報告期內公司實現營業收入4.51億元，同比下滑45.93%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6870.23萬元，同比下滑59.52%；歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤2970.99萬元，同比下滑79.71%。

公司在財報中表示，業績下滑主要受到注射用培美曲塞二鈉本期銷售收入下降明顯影響。具體數據顯示，該產品上半年銷售收入約1.15億元。而去年上半年，該產品的銷售額超過5.44億元，同比下降幅度超78.86%。

2018年，匯宇制藥的培美曲塞二鈉在國家組織的“4+7”藥品集中采購中降價65%，擊敗原研廠家禮來制藥獨家中標，公司業績開始爆發式增長。2019年注射用培美曲塞二鈉實現收入6.55億元，2020年更是實現收入12.36億元。2020年時，培美曲塞二鈉在匯宇制藥的業績占比中超過90%。

但受其他仿制藥陸續通過一致性評價及集采中標到期的影響，匯宇制藥培美曲塞二鈉的價格及銷量也受到明顯影響。

據報道，2021年1月29日，湖北省對首批聯盟地區集采中中選企業不超過2家、采購周期為1年的注射用培美曲塞二鈉等8個品種進行到期競價，注射用培美曲塞二鈉中標價為齊魯制藥198元/支，較匯宇制藥聯盟地區集采的中標價798元/支降低75.19%。

2022年3月，湖北省醫藥價格和招標采購管理服務網發布4+7擴圍續約中選名單，以500mg注射用培美曲塞二鈉為例，齊魯制藥最終報價每支678.8元中標，替換匯宇制藥相同劑型每支2735.83元的原中標產品。

去年開始，匯宇制藥培美曲塞二鈉銷售額開始下滑。2022年年報數據顯示，匯宇制藥產品培美曲塞二鈉實現銷售收入8.73億元，較上年同期下降39.66%，銷售量較上年同期減少超31.09%。同時，培美曲塞二鈉生產量較上年下降55.1%，該產品在公司主營業務收入中占比從2021年的79.49%下降到去年的近60%。

受核心產品下滑拖累，去年匯宇制藥實現營收14.93億元，同比下降18.12%；實現歸屬于上市公司的凈利潤為2.49億元，同比下降44.15%。

今年5月，匯宇制藥方面在投資者關系活動中表示，培美曲塞二鈉從第一批集采至今價格降幅40%左右，其他集采產品在集采時價格降幅60%左右，續標時價格降幅較低。從量上看，培美曲塞二鈉續標造成銷售區域縮小，其他產品銷量變化和適應癥有相關，因腫瘤藥物聯用、產品替換比較頻繁。從集采政策實施后情況來看，競爭家數在續標后會增加，因此集采產品的生命周期大概為2~3年。

奧沙利鉑注射液銷售額超培美曲塞二鈉

截至2021年底，在培美曲塞二鈉藥物領域，除原研廠家禮來及匯宇制藥外，江蘇豪森藥業集團有限公司、揚子江藥業集團有限公司、齊魯制藥有限公司、江蘇奧賽康藥業股份有限公司等多家企業已經通過一致性評價。

匯宇制藥正在尋求新的利潤增長點從而解決大單品問題。

據了解，2022年，匯宇制藥注射用阿扎胞苷、奧沙利鉑注射液和紫杉醇注射液銷售量增長較為明顯。據匯宇制藥2022年年報，去年公司注射用阿扎胞苷實現銷售收入1.25億元，同比增長19.46%；奧沙利鉑注射液的銷售額更是達到3.14億元，同期增長304.72%；紫杉醇注射液實現銷售7015.86萬元，同比增長199.68%。

今年上半年，奧沙利鉑注射液銷售額1.68億元，首次超過培美曲塞二鈉。

匯宇制藥方面表示，根據米內網今年前5個月銷售數據，公司注射用阿扎胞苷市場占有率排名第一，紫杉醇注射液排名第三，注射用培美曲塞二鈉和奧沙利鉑注射液排名前五。

匯宇制藥同樣寄希望于仿制到創新轉型。去年，匯宇制藥的研發費用為3.56億元，同比增長43.5%。今年上半年，公司研發費用為1.69億元，同比微降1.27%。

根據半年報數據，匯宇制藥目前共有在研創新藥項目13個，其中6個是小分子藥物，7個是大分子藥物。

圖片來源：公司2023年半年報截圖

但目前匯宇制藥的新藥項目多處于研發早期，商業化落地還需時日。半年報披露前，公司首個雙靶點小分子全球創新藥HY-0002a申報IND（新藥臨床研究申請）獲得受理，匯宇制藥方面稱，這款藥物有望成為改善耐藥的迭代新型KRAS（一種鼠類肉瘤病毒癌基因）抑制劑。

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