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8月23日， A股三大指數(shù)低開(kāi)低走，延續(xù)震蕩行情。招商基金旗下中證紅利ETF(515080)全天放量成交近1.7億，盤(pán)中資金逢低進(jìn)場(chǎng)，單日凈流入約1.4億，規(guī)模一舉突破30億重要關(guān)口，創(chuàng)歷史新高。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，作為同類(lèi)首支發(fā)行的ETF，招商中證紅利ETF(515080)成立近四年以來(lái)（截至2023年8月22日）累計(jì)回報(bào)72%，年化近16%；在緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)的基礎(chǔ)上，累計(jì)實(shí)現(xiàn)了逾50%的超額收益，而同期滬深300指數(shù)收益僅為-3.03%。今年以來(lái)，隨著市場(chǎng)波動(dòng)加大，資金的連續(xù)申購(gòu)疊加凈值的不斷上行，該基金年內(nèi)規(guī)模已增長(zhǎng)超200%；交投活躍，年內(nèi)日均成交額約1.1億，同類(lèi)中居首。

相關(guān)資料顯示，作為被動(dòng)指數(shù)，該ETF跟蹤的中證紅利指數(shù)(000922.CSI)以滬深A(yù)股中現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定、具有一定規(guī)模及流動(dòng)性的100只股票為成分股，采用股息率作為權(quán)重分配依據(jù)，以反映A股市場(chǎng)高紅利股票的整體表現(xiàn)。旨在反映滬深市場(chǎng)高股息率上市公司證券的整體表現(xiàn)。指數(shù)成分股市值分布較為均衡，行業(yè)分布偏向價(jià)值風(fēng)格，股息率顯著領(lǐng)先市場(chǎng)。

開(kāi)源證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，紅利策略是目前全球市場(chǎng)上SmartBeta規(guī)模較大的策略之一，策略的核心邏輯是聚焦現(xiàn)金充裕、盈利穩(wěn)定、估值便宜的成熟上市公司進(jìn)行投資。紅利策略主要關(guān)注兩個(gè)指標(biāo)：分紅率和股息率。分紅率代表公司把凈利潤(rùn)拿出來(lái)進(jìn)行現(xiàn)金分紅的慷慨程度，股息率反映現(xiàn)金分紅相對(duì)股價(jià)的收益率情況。一般高股息率的企業(yè)通常具有良好的財(cái)務(wù)狀況與內(nèi)在價(jià)值，以及相對(duì)穩(wěn)定的盈利能力，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流也比較充沛。股息率與個(gè)股的估值具有反向關(guān)系，較高股息率的個(gè)股估值水平較低。因此，紅利類(lèi)股票和紅利類(lèi)基金往往被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)較為適中。

持有人結(jié)構(gòu)方面，紅利基金作為中低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，受機(jī)構(gòu)關(guān)注度較高。據(jù)開(kāi)源證券測(cè)算，截至2022年底，被動(dòng)紅利基金、主動(dòng)權(quán)益紅利基金、量化紅利基金平均機(jī)構(gòu)持有比例分別為43.9%、24.8%、28.8%，被動(dòng)紅利基金機(jī)構(gòu)持有比例最高且持有比例逐年提升。

估值方面，中證紅利當(dāng)前的市盈率為5.79倍，處于歷史的6%分位，即比歷史上94%的時(shí)間便宜，安全邊際較高。股息率方面，中證紅利指數(shù)當(dāng)前股息率為6%左右，且現(xiàn)金分紅逐年增加，股息支付率較高。投資性?xún)r(jià)比凸顯。歷史回報(bào)看來(lái)，該指數(shù)表現(xiàn)亮眼。自2013年以來(lái)，中證紅利指數(shù)累計(jì)回報(bào)超100%，年化回報(bào)超7%，顯著跑贏同期滬深300指數(shù)（3.9%）。同時(shí)在2023年市場(chǎng)整體回撤環(huán)境下，截至2023年8月23日，中證紅利指數(shù)年內(nèi)依然錄得正收益。

政策方面，隨著A股市場(chǎng)向更高質(zhì)量的穩(wěn)步發(fā)展，A股上市公司的分紅行為日益改善。鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅行為是近年來(lái)監(jiān)管的重點(diǎn)政策之一。在今年震蕩不斷的行情下，紅利策略以其成分股公司盈利穩(wěn)定帶來(lái)的持續(xù)回報(bào)在震蕩行情中韌性十足，備受市場(chǎng)資金青睞。

公開(kāi)資料顯示，招商中證紅利ETF(515080)自2023年7月31日0:00起，至2023年9月1日17：00止以通訊方式召開(kāi)持有人大會(huì)，擬在投資范圍中增加融資及轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)并相應(yīng)修改基金合同等法律文件。據(jù)了解，增加融資及轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)或?qū)⒃龊裨摦a(chǎn)品的收益，讓投資者有更好的獲得感。

據(jù)了解，作為類(lèi)股票交易的場(chǎng)內(nèi)品種，中證紅利ETF(515080)的投資需要開(kāi)立交易所證券賬戶(hù)，未開(kāi)立相應(yīng)賬戶(hù)的投資者可通過(guò)場(chǎng)外的聯(lián)接基金（聯(lián)接A：012643；聯(lián)接C：012644；聯(lián)接E：016363）借道參與。

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