中新經緯 8 月 15 日電 ( 張澍楠 ) 出其不意，央行降息！

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逆回購 +" 麻辣粉 " 齊降息

央行 15 日公告，為對沖稅期高峰等因素影響，維護銀行體系流動性合理充裕，8 月 15 日央行開展 2040 億元逆回購操作和 4010 億元 " 麻辣粉 " ( MLF，中期借貸便利 ) 操作。公告顯示，逆回購、MLF 中標利率分別為 1.80%、2.50%，前值分別為 1.90%、2.65%，分別下調 10、15 個基點。

東方金誠研報表示，8 月 MLF 利率再度下調超出主流預期。回顧 MLF 操作利率調整歷史，除 2020 年初 MLF 操作利率曾在 2 月和 4 月連續兩次下調外，其它調整間隔時間至少為 5 個月。由此，本次時隔兩個月再度降息，且 MLF 利率下調幅度達到 0.15 個百分點 ( 6 月為下調 0.1 個百分點 ) ，大幅超出市場普遍預期。

對于降息的原因，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，7 月金融數據顯示實體經濟融資需求偏弱，促內需穩增長壓力增大，是本次超市場預期降息的原因。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬對 "V 觀財報 " ( 微信號 ID：VG-View ) 分析，主要源于經濟修復的內生動力還不強、有效需求仍不足，亟需通過降息等政策加快協同發力以強化逆周期調節，提信心、穩預期、穩增長。同時，當前企業盈利狀況下滑，企業中長期貸款拐點將至，支撐力度邊際下滑，居民端信用整體收縮，政府債務付息壓力不斷加大，降成本、擴投資和促消費仍為重要任務。

溫彬表示，通過降息，可以帶動貨幣市場、債券市場，尤其是中長期信貸市場利率的下降，進而有助于實體經濟融資成本的進一步下行，達到為企業降成本和促進穩就業、助力穩投資和激發民間投資內生動能，以及加強財政與貨幣政策配合、增強政府債務可持續性的目的，為后續國內經濟的穩固回升創造良好的貨幣金融環境。

對 A 股形成利好

受降息利好消息影響，金融市場為之一振。15 日，國債期貨大幅高開，午盤全線上漲，30 年期主力合約漲 0.68%，10 年期主力合約漲 0.31%，5 年期主力合約漲 0.20%，2 年期主力合約漲 0.07%。

此外，截至 A 股午間收盤，金融、零售行業走強，醫藥電商概念股活躍。券商股開盤走低后快速反彈，中銀證券半日漲超 5%、華林證券、興業證券等跟漲。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍對 "V 觀財報 " 表示，" 麻辣粉 " 利率調降釋放出積極信號，央行通過下調 " 麻辣粉 " 利息來提振市場信心，對于股市、樓市都會形成一定的利好帶動，特別是對于股市，當前市場信心缺乏，通過下調 " 麻辣粉 " 利息能夠一定程度上提振投資者信心，扭轉市場頹勢。

楊德龍還表示，從行業板塊來看，降息對于大多數板塊都會形成利好，特別是金融、地產、消費、新能源等板塊，能夠推動市場回暖。

LPR 或同步調降

新一期貸款市場報價利率 ( LPR ) 即將出爐，由于 LPR 報價與 MLF 利率掛鉤，因此市場在關注央行 MLF 操作利率的同時也包含著對 LPR 報價的預判。

溫彬預計，在 8 月 MLF 利率再度下調帶動下，本月 LPR 預計將跟隨下調，1 年期、5 年期以上 LPR 或分別調降 10bp、15bp。

中信證券首席經濟學家明明表示，MLF 利率下調 15 個基點，7 天期逆回購利率下調 10 個基點，說明長端利率下行空間更大，預計 LPR 也將等額下降 15 個基點。

周茂華也稱，MLF 利率下調，有助于帶動 LPR 同步調降，有助于降低企業和房貸利率，有助于促進房地產復蘇回暖。

東方金誠提到，考慮到當前樓市運行狀態，8 月 5 年期 LPR 報價更大幅度下調的可能性較高，8 月 5 年期以上 LPR 報價下調幅度可能會達到 0.2 至 0.25 個百分點，1 年期 LPR 報價可能下調 0.1 個百分點。這將帶動新發放居民房貸利率較快下行，釋放更為明確的穩樓市信號，扭轉市場預期，推動房地產行業盡快實現軟著陸。這對下半年穩增長和防風險都具有重要意義。 ( 中新經緯 APP )

( 文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。 )

作者：鄭錚

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