智通財經APP獲悉，在歐洲酷熱天氣的沖擊下，寒冷的冬季天氣似乎成為了遙遠的問題，但上周交易員和策略師們收到了對歐洲的能源安全和債券市場風險的提醒。

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澳大利亞罷工威脅使現貨天然氣價格在一天內暴漲近30%。

荷蘭國際集團(ING.US)、荷蘭合作銀行和盛寶銀行建議在能源價格再次上漲之際，為歐洲央行的鷹派轉變做好準備，官員們將采取措施來遏制長期通脹預期的上升趨勢。

荷蘭國際集團利率策略師Benjamin Schroeder表示：“高通脹警報再次響起。最近天然氣價格的波動，凸顯了供應中斷對于最近相對溫和的通脹潛在風險。”市場下一個焦點是歐洲央行本周一發布的通脹預期調查。但能源價格困擾著許多經濟體，其中包括缺乏天然氣儲存的英國。另外，英國將會在周三公布通脹數據。

盡管歐洲在寒冷季節的物資供應充足，但歐洲地區的能源價格仍然是美國的四倍，比疫情前翻了一番。隨著能源價格的上漲，長期通脹預期市場指標上周測試達到2010年以來的最高水平，交易員表示這將使歐洲央行難以辯解結束收緊周期的決定。

荷蘭國際集團指出，歐洲央行的鷹派立場可能會升級以控制價格增長風險。并警告不要急于進行買入長期債券同時賣出短期債券的交易策略。其原因是，市場不應低估央行的“決心和堅持”。

歐洲對液化天然氣進口的依賴因俄烏戰爭而進一步加劇。擺脫俄羅斯能源供應導致了去年開始出現通脹問題，并有可能加劇未來的價格壓力，因為該地區仍然極易受到全球能源市場中斷的影響。

貨幣市場目前預計歐洲央行9 月份加息 25 個基點的可能性為 40%，明年還將進一步降息 66 個基點。荷蘭合作銀行也表示，考慮到能源沖擊進一步上行的風險，歐洲央行可能需要表現出“更大的決心”來應對通脹。

荷蘭合作銀行高級利率策略師Lyn Graham-Taylor表示：“能源對于歐洲央行來說確實是一個重要的關鍵問題。” 他更喜歡將歐洲債券陡峭化交易的重點放在政策敏感度較低的五年期和三十年期曲線上，而不是兩年期和十年期曲線。

盛寶銀行將基于市場的通脹指標上升，歸咎于交易員將高能源價格納入其頭寸。能源是使通脹保持在較高水平并高于央行目標的部分原因。此外，冬天即將到來，天然氣的需求將會增加。

但是，分析師Spinozzi認為，歐洲央行將暫時保持政策不變，而不是進一步加息。她更青睞對政策敏感的短期票息曲線，并預計利率曲線將在10月前趨于平坦。

道富銀行亦指出，價格上漲不太可能對歐洲央行的政策產生戲劇性的變化，因為這些波動不如去年的波動大，并且通脹壓力在其他地區繼續降溫。宏觀策略主管Tim Graf表示：“如果這僅僅是一次能源價格沖擊，那么不應迫使人們對政策利率的市場定價進行過于思考。”但考慮到全球食品供應鏈受到擠壓、極端天氣事件以及 WTI 原油接近九個月高點，一系列因素都有可能加速通脹。

Federated Hermes 高級固定收益投資組合經理Orla Garvey指出，部分市場人士認為歐洲央行需要在9 月份加息。總體通脹率的上升是一個被低估的風險。

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