金山辦公、釘釘等國內SaaS企業先后加入了擁抱AI大模型的軍備賽，但整體面臨增收不增利的困境。A股明星企業用友網絡上半年凈利最多預虧9億元，三六零H1凈利預計虧損2.3億元，廣聯達年初迄今股價累計最大跌幅50%。業內人士表示，國內SaaS企業存在產品缺乏創新、同質化嚴重、獲客成本過高、銷售成本高等諸多問題。

分析人士指出，AI大模型的出現通過降低服務和交付成本，改善SaaS企業的利潤率。不過也有業內人士擔心，當越來越多的人在大模型上進行應用開發，用戶是否還需要SaaS這一個“中間商”的存在是個問題。

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▌股價腰斬、業績巨虧 AI大模型加持下的國內SaaS企業集體步入寒冬

年初以來，在AIGC和大模型風口下，國內SaaS企業先后加入了擁抱AI大模型的軍備賽：釘釘宣布接入阿里通義千問大模型；字節跳動旗下辦公軟件飛書，預告了專屬智能助手“My AI”；金山辦公發布了具備大語言模型能力的生成式人工智能應用。

分析人士指出，大模型的出現，至少將給中國SaaS行業帶來兩大方面的提升：一是推動SaaS產品從“信息化”邁向“智能化”，從而提高產品的含金量和議價能力；二是通過降低服務和交付成本，改善SaaS企業的利潤率。

不過，增收不增利卻成為大部分SaaS公司的真實寫照。反映到業績層面，A股明星企業用友網絡中報預告顯示，2023年半年度凈利預虧7億元-9億元；三六零此前公告，預計上半年凈利潤虧損2.3億元；潤和軟件本周公告上半年凈利同比下降8%。

二級市場表現看，用友網絡股價年初迄今累計最大跌幅達40%，廣聯達股價年初迄今累計最大跌幅達50%。

針對國內SaaS始終虧損，未能實現“增收又增利”的原因，行業人士普遍認為國內SaaS存在產品缺乏創新，同質化嚴重；獲客成本過高、銷售成本高；需求多樣化，難于規模化；NDR較低等多種問題。

而在一級市場上，自去年底開始，投資機構就已經對SaaS模式發生巨大轉變，從狂熱入局到謹慎審視。根據IT桔子投融資數據， 2023年1-7月SaaS行業共發生投融資50筆，較2021年、2022年同期的153筆、120筆呈斷崖式下降，中國SaaS企業或許正集體步入寒冬。

▌短期賦能長期顛覆？SaaS中間商角色或被AI大模型取代

據業內人士分析，雖然大模型目前對于SaaS行業還只是起到“賦能”的作用，還說不上模式的“顛覆”，但是GPT是一個生產力模型，Open AI正在顛覆生產力，顯然這讓生產力SaaS們很焦慮。

例如，微軟在2023年3月，宣布Office辦公軟件植入GPT-4大模型，使用AI技術協助用戶進行創作、編輯和分析文檔。用戶可以直接下達指令，AI工具會幫你處理文檔和PPT，進行內容的解釋、總結；開完會后，它會幫你把圖片發到工作群組。

微軟在協同辦公領域提供了一個清晰的范本。SaaS的本質就是“軟件即服務”，現在，這種服務的交付方式可以得到進化，并且變得對用戶更友好、更容易上手了。

當越來越多的人在大模型上進行應用開發，企業可以直接用人工智能為自己的應用賦能，用戶是否還需要一個“中間商”的存在？有業內人士表示GPT-4的發布，意味著國內企服行業的“寒冬”將持續下去。他擔心，依托于GPT大模型的創新公司，將面臨巨大的挑戰，并失去創新的價值和機會。

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