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果麥文化（301052）經(jīng)營業(yè)績保持增長。

8月16日，公司披露2023年半年度報告顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入23,677.15萬元，同比增長8.89%；實現(xiàn)歸母凈利潤2,938.54萬元，同比增長79.68%；扣非歸母凈利潤為2,809.49萬元，同比增幅20.88%。

興業(yè)證券認(rèn)為，出版 互聯(lián)網(wǎng)持續(xù)深耕，為果麥文化帶來了持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)。

果麥文化從事的主要業(yè)務(wù)分為圖書出版發(fā)行業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)及其他衍生業(yè)務(wù)。其中，圖書出版發(fā)行和互聯(lián)網(wǎng)為公司的核心業(yè)務(wù)。2023年隨著LLM在AIGC上的驚艷表現(xiàn)，公司積極部署AI賽道，利用多年來積攢的標(biāo)注數(shù)據(jù)訓(xùn)練大語言模型，在基于理解語義的基礎(chǔ)上通過AI實現(xiàn)校對的自動化、智能化，以根本上改變目前行業(yè)落后的校對方式，以期為行業(yè)提升校對效率、釋放編輯產(chǎn)能。

2023上半年圖書，零售市場同比下降2.41%，市場整體回暖復(fù)蘇，降幅收窄。

果麥文化表示，今年上半年公司在“暢銷 長銷”上取得進(jìn)一步的成功。2023年上半年公司銷量10萬冊以上圖書品種11個，銷量合計260萬冊。

值得關(guān)注的是，果麥文化的互聯(lián)網(wǎng)用戶，從2022年底的7,400萬，增至2023年6月底的7,950萬，半年增幅7.43%，其中超過10萬粉絲的新媒體平臺賬號由2022年底的60款增至2023年6月底的65款。目前，公司運營的包括微博賬號“知書少年果麥麥”、“果麥文化”，抖音賬號“果麥書單”、“小嘉啊”、“戴建業(yè)”、“劉同”；快手賬號“琪琪的奇書館”、“小亭不停課”；微信公眾號“2040書店”、“易中天”、“羅翔說刑法”、“張皓宸”、“榕榕姐姐讀童書”、“慶山”等。

興業(yè)證券認(rèn)為，依托龐大的互聯(lián)網(wǎng)客群，精準(zhǔn)把握市場需求，引領(lǐng)流量熱點，助力圖書銷量增長，打開多元業(yè)務(wù)變現(xiàn)。公司在行業(yè)首創(chuàng)“CBC”銷售模式，賦予公司圖書直銷自主定價權(quán)，同時帶動公司存貨周轉(zhuǎn)率位居行業(yè)前列，未來將隨圖書銷量擴(kuò)張，持續(xù)增厚公司業(yè)績。

2022年上半年互聯(lián)網(wǎng)2C銷售收入為3,919萬元，2023年上半年為5,685萬元，增幅達(dá)45.06%。2022年上半年公司互聯(lián)網(wǎng)廣告收入為147萬元，2023年上半年增至217萬元，增幅47.17%。隨著互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)規(guī)模增長，互聯(lián)網(wǎng)廣告效應(yīng)將會愈發(fā)顯著。

券商認(rèn)為，果麥文化圖書產(chǎn)品儲備豐富：公司旗下《三體漫畫》第二部、第三部蓄勢待發(fā)，易中天、戴建業(yè)、王德峰、羅翔、蔡崇達(dá)等知名作家和公司深度綁定，未來增長潛力巨大。目前，公司在AI領(lǐng)域深度布局，緊抓“編校”這一行業(yè)痛點，全力布局AI編校。公司以創(chuàng)立以來積累的校對資源、內(nèi)容資源等語料庫為基礎(chǔ)，構(gòu)建數(shù)據(jù)模型，并結(jié)合人工智能技術(shù)在智能編校領(lǐng)域進(jìn)行行業(yè)模型和應(yīng)用層的探索研發(fā)，以期運用最新最前沿的技術(shù)解決行業(yè)編校痛點，形成公司第二增長曲線，預(yù)計未來將給公司帶來巨大的業(yè)績增厚。

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