拼多多的一個不成文傳統是，每位CEO走馬上任之后，都要圍繞“百億”做文章。

黃崢是把拼多多與“百億”關聯起來的人。他在2019年提出“百億補貼”，大幅簡化電商行業繁復難懂的優惠玩法，成功建立實惠的用戶心智。

第二任CEO陳磊于2021年3月接棒黃崢，五個月后推出“百億農研”，把未來幾個季度的全部利潤優先投入農業科技研發，推動拼多多向“重營銷”向“重研發”轉型，從根本上鞏固農產品護城河。

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到了今年4月，趙佳臻成為拼多多聯席CEO，分管供應鏈和國內業務。他拿出了“百億生態”，通過百億規模的幫扶資金，以及站內流量等資源傾斜，推動中小企業、優質商家實現有質量的增長。

趙佳臻

對于商家而言，“百億生態”意味著平臺更大力度的資金、流量和資源扶持；對于消費者而言，則意味著更多物美價廉的高質量商品。

在趙佳臻掌舵拼多多國內業務的第一個完整季度，“百億生態”開始發揮效力。

8月29日，拼多多發布2023年第二季度財報。報告期內，拼多多營收達522.8億元人民幣，同比增長66%。其中，在線營銷服務及其他收入同比增長50%，交易服務收入同比增長131%。

在拼多多的營收構成中，在線營銷服務收入指的是商家廣告投放費用，而交易服務收入主要是平臺抽取的交易傭金，與商家銷售額掛鉤。這兩項收入的高速增長，意味著在“百億生態”的加持下，拼多多商家的銷售額大增，同時也愿意加大站內投放力度。

成本和費用方面，拼多多上季度營業成本達186.9億元，同比增長134.8%，主要受到高速擴張的海外業務多多跨境的影響；銷售、行政和研發費用總計208.7億元，同比增長41%，明顯低于營收增速；費用率為39.9%，為上市以來最低水平。

第二季度，拼多多營業利潤為127.2億元，同比增長46%；凈利潤為131.1億元，同比增長47%；非美國通用會計準則（Non-GAAP）凈利潤為152.7億元，同比增長42%。

盈利能力的大幅提升，為拼多多帶來了更充沛的現金流。截至今年6月30日，拼多多持有現金、現金等價物和短期投資總計1795億元，相比去年底增長300億元。

據富途統計，拼多多上季度的營收和利潤指標均大幅超越行業預期。二級市場應聲而起，周二美股交易中，拼多多股價大漲15.43%至93.22美元，總市值超過1200億美元。

拼多多最新季報并不令人意外。今年上半年，國內消費市場逐漸復蘇，消費者在信心恢復的過程中，消費潛能加快釋放。

不過，經歷過前幾年消費結構性升級的洗禮后，消費者對品質格外看重。他們不愿意支付過高的品牌溢價，卻也不會為了追求價格，在品質上做出妥協。消費者真正需要的是“高質量平替”。

拼多多也看到了這一新趨勢。今年第一季度，拼多多首次提出“高質量發展”戰略，并為之配套“百億生態”專項，從消費、供給和生態三方面入手，提升平臺整體發展水平。

從第二季度業績來看，“百億生態”初見成效，趙佳臻履新后首戰告捷。同時，消費者對于“高質量平替”的長期需求，逐漸成為支撐拼多多走得更遠的基石。

01?

根據國家統計局公布的數據，今年第一、二季度，居民人均消費支出保持同比增長，二季度累計增幅達7.6%，創下近一年新高。

大大小小的企業也感受到了這股暖意。在發布第二季度業績時，拼多多董事長兼聯席CEO陳磊表示，“在過去這個季度，我們觀察到，消費者對多個產品品類的需求持續提升。”

不過，消費者在擴大支出的同時，對于“高質量平替”的需求也愈發凸顯。

安信證券此前在一份研報中指出，中國當下面臨的并非“消費降級”，而是“消費平替”，即供給側的國貨平替加速，需求側的實用主義與理性消費成為新消費趨勢。

安信證券新消費階段的平替樣本

例如，在餐飲領域，今年上半年最火的品類當屬淄博燒烤。成千上萬的外地人涌入這座三線小城，除了趕時髦、吃個新鮮外，人均五六十塊吃到撐的實惠價格，也是淄博燒烤的魔力之一。畢竟，在大城市吃一頓豐盛的燒烤，往往需要每人100元以上的開銷。

相對應的，那些依靠品牌、設計等撐起高溢價的商品不再受到追捧。以雪糕為例，素以高質高價聞名的鐘薛高，正在竭力洗脫“雪糕刺客”的標簽，發布了3.5元一支的平民新品。

一度流行各種高價進口產品的水果市場，同樣興起國產平替風潮。

今年上半年，日本靜岡蜜瓜一度沖上熱搜，起因是深圳某日料店給它標上了每片138元的天價。店方辯解道，這種進口蜜瓜的進貨價高達四五百元一個。

但消費者很快發現，拼多多的同款蜜瓜每個僅售11.89元，每斤不到4塊錢。即便是“精品蜜瓜”，在百億補貼頻道的售價也不過每個15.8元，比進口蜜瓜便宜了幾十倍。

看穿天價蜜瓜背后的貓膩后，大量消費者直奔拼多多下單同款產品，一度導致“靜岡蜜瓜”成為平臺熱搜詞匯。

除了蜜瓜，榴蓮也是“水果刺客”的老熟人。

國內進口榴蓮大多產自泰國；今年5月，由于需求旺盛，泰國許多榴蓮產區斷貨，導致國內進口量降至日常的1/10，市場價格飆升。

在此期間，還發生了快手大主播辛巴“封柜”的烏龍：辛巴在泰國高調直播帶貨榴蓮，單日銷量高達4800噸，市場上出現“辛巴壟斷榴蓮市場”的傳聞；隨后，辛巴團隊和廣州市場監管部門先后否認了這一說法。

不過，在不少城市，階段性的供需失衡的確導致榴蓮漲價。據中新網5月中旬報道，一位上海消費者吐槽，榴蓮“上上周23.5元一斤，現在35元一斤”；北京新發地批發市場的一位批發商也證實，“一些好貨每箱（32斤）拿貨價達到900多元，在往年這個時候是不可能的?！?/p>

線下渠道的高昂售價，促使消費者轉投線上，而電商平臺也提供了針對性補貼。以拼多多為例，其百億補貼3人團、萬人團等活動先后上線泰國金枕榴蓮，單果售價拉低至30多元。

面對日本靜岡蜜瓜、泰國金枕榴蓮這樣的高品質商品，消費者并沒有捂緊錢包、放棄或減少購買，而是更理性地選擇國產平替，或是通過電商渠道購買，省去一大截銷售渠道溢價。這種消費觀念并不是單純為了省錢，而是源自對于“高品質平替”的追求。

電商平臺也看清了這一邏輯。今年7月初，拼多多上線“水果自由消費季”，對榴蓮、蜜瓜、荔枝、椰青、菠蘿蜜、百香果、陽光玫瑰等高價水果進行重點補貼。

拼多多相關負責人表示，這次活動是為了幫助消費者告別“水果刺客”，讓高檔水果回歸平價消費，而不是讓廣大消費者為消費概念買單。

02

要想完成優質商品的“高質量平替”，并不能一蹴而就。

以蜜瓜為例，要想把日料店138元一片的靜岡蜜瓜賣到每斤4塊錢，牽涉到產地引進、國內培植推廣、供應鏈和消費鏈路升級等方方面面，需要產區、商家和平臺的合力。

據拼多多蜜瓜商家張勝杰介紹，國內各大水果產地許多年前即已引種靜岡蜜瓜，經過多次改良后，口感已超越進口產品?！八^的靜岡蜜瓜在國內其實很常見，只是叫法不同，比如山東的品種叫‘魯厚甜’?！?/p>

張勝杰表示，蜜瓜的收購價格約為每斤2.8~3.5元，完全可以做到低于4元的零售價。只不過，蜜瓜屬于小眾水果品類，存在一定程度的信息不透明，從而導致線下渠道價格高企。

但在拼多多等電商平臺上，供需雙方的中間環節大幅減少，信息差被抹平，再加上平臺補貼，消費者下單的價格幾乎是產地價。靜岡蜜瓜終于走下神壇，被國產高品質水果平替。

這也意味著，“高品質平替”離不開電商對于供應鏈的整合重塑。以金枕榴蓮為例，許多商家專門在泰國建立果園和工廠，確保榴蓮從原產地直達消費者餐桌。在這套模式下，每個金枕榴蓮的拼購價格只有30多元，而在線下渠道，同等規格的流量售價超過100元。

蜜瓜、榴蓮等水果只是“高品質平替”消費潮流的一個縮影。為了將更多農產品及其他商品納入這股潮流中，拼多多把高質量供給和消費作為出發點，過去兩個季度動作頻頻。

在供給側，今年第二季度，拼多多“農云行動”深入山西運城、四川成都、陜西西安等水果大產區，以及湖北潛江小龍蝦、福建霞浦海產、山東金鄉蔬菜、蘇州大閘蟹等農產帶，為當地商家提供電商運營專場培訓，以及一對一定向運營指導，推動農特產的標準化、品牌化、數字化發展，建設數字化新供給。

對于農產品之外的其他品類，拼多多主要靠“百億生態”專項提供助力，具體措施包括推出百億規模幫扶資金，支持并幫扶優質商戶、品牌及中小企業；通過流量等資源傾斜，輔助產業帶商家建設“數字化新供給”；通過爆品打造、加“數”發展、推動中小企業、優質商家實現有質量的增長等。

另一方面，拼多多也在需求側推動高質量消費。今年第二季度，拼多多繼續加大對優質農產品的補貼力度，百億補貼農產品的銷售額同比增長80%；在農產品零傭金政策的支持下，入駐百億補貼的涉農商家同比增長60%，覆蓋全國超百個農產區。

此外，拼多多也加大家電、數碼、美妝等品類的補貼。618電商大促期間，在補貼福利的刺激下，拼多多美妝品牌細分類目銷量最高增幅超過790%；縣域市場手機訂單量同比增長130%；家電品牌的全品類銷售規模同比增長113%。

除了物美價廉，高質量消費的另一層含義是好服務。拼多多今年把絕大多數品類從支持72小時發貨升級至支持48小時內發貨；并與郵政等快遞企業合作，開通新疆包裹中轉集運包郵業務，大大降低了新疆訂單的運費成本，進一步減少商家因運費貴而不發貨、不包郵的情況。

供給和消費側的高質量發展，促使用戶在拼多多購買更多商品。根據拼多多的數據，過去在拼多多消費額不足500元的群體，今年上半年消費額上漲了近2倍。與此同時，“百億補貼”頻道今年上半年用戶數和品牌數增長明顯。

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除了供給和消費，拼多多“高質量發展”的第三個維度是高質量生態。

得益于平臺模式，拼多多電商生態擁有足夠寬闊的廣度和價格區間。不同行業和地域的商業提供了多元化的商品供給，而平臺以“優質低價”為基礎的流量分發機制，也讓那些真正物美價廉的商品更容易脫穎而出。

不過，龐大的電商生態意味著平臺治理難度的提高。拼多多作為規則制定者和維護者，不僅需要維持平臺生態的繁榮，更需要引導商家良性競爭，避免“劣幣驅逐良幣”。

上個季度，拼多多圍繞高質量生態出臺了一系列舉措，包括發布新版《拼多多商品描述及質量抽檢規則》《拼多多圖書市場管理規范》《拼多多直播經營管理規范》等。商家在平臺內做生意，邊界更加明晰，獎懲機制也更加完善。

同時，拼多多也在通過技術手段，加強違規內容的巡查與清理。截至目前，平臺合計清理低俗廣告圖片逾10萬條；處置飾品、家居擺件等品類的違規商品超30萬件；下架危險化學品商品鏈接3000多條。

此外，拼多多啟動未成年人保護專項，從未成年人賬號認定、青少年瀏覽模式、購物下單限制和正面內容引導四方面入手，禁止未成年人下單購買諸如成人用品、賬號代充值、處方藥、醫療美容等商品；并在各大電商平臺中率先禁售亞硝酸鹽，以及非廚刀具的實名制購買。

如果說發展高質量供給和高質量消費是在“踩油門”，那么拼多多投入大量資金資源的高質量生態，就相當于必不可少的“方向盤”和“剎車”。一個充滿活力又秩序井然的電商生態，不僅是維護消費者權益的基石，也是本分做事、合法守規經營的商家的生長土壤。

在8月29日的第二季度財報電話會議上，趙佳臻表達了這一觀點：“只有把平臺生態管理好，塑造良幣驅逐劣幣的大環境，優質商家才能得到更多成長機會，用戶才能獲得更多增量價值?！?/p>

從供給、消費再到生態，拼多多高質量發展的“三位一體”初步成型。高質量發展能夠帶來更多品質優良、價格實惠的商品，從而在理性消費的新趨勢中，為消費者的“高質量平替”提供更多選擇。

對于拼多多而言，高質量發展是一套在過往基礎上升級而來的增長飛輪：平臺與商家雙向奔赴，以更高效的供應鏈、更精準有力的補貼提供更高性價比的商品；消費者買到平價好物，實現“高質量平替”；商家獲得更多訂單和銷售額，拿出一部分利潤在站內做營銷，推動平臺收入增長，進而促使平臺繼續加大對于高質量增長全鏈條的投入。

從最近幾個季度來看，拼多多已經在驅動這套飛輪轉動；上一季度則是對這套發展哲學的梳理總結，將其上升為公司戰略，并迅速反映在了經營和財務業績中。正如趙佳臻所言，“加速高質量發展轉型與整體生態質量建設，不僅從長期來看是好事，短期也會得到消費者和商戶的正向反饋?！?/p>

不過，拼多多接下來的挑戰仍然不?。簢鴥戎饕娚潭荚诎褍r格作為核心競爭力，而第三方商家也再度成為爭奪重點。在愈發白熱化的行業競爭中，拼多多能否守住高質量發展的初心，避免跑偏，將是陳磊、趙佳臻等人的長期考題。

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