6月至今，中國證監會已先后向五礦證券、銀泰證券、信達證券3家券商開出6張“罰單”，涉及券商私募資管的投資決策和風險管控兩大方面違規問題。

對券商私募資管業務加強監管

(資料圖)

本月，證監會不斷開出“罰單”，其中不乏與券商私募資管業務有關的“罰單”。據上證報統計，6月至今，券商已在私募資管業務上收到6張“罰單”，公司與相關業務負責人并罰。

6月9日，深圳證監局連開4張“罰單”，涉及五礦證券、銀泰證券2家券商。其中，五礦證券被責令改正，并暫停新增私募資管產品備案6個月（為接續存量產品所投資的未到期資產而新發行的產品除外，但不得新增投資），分管資管業務的高管及資管部門負責人鄭宇、田原被約談。銀泰證券則被出具了警示函。

此前的6月2日，北京證監局對信達證券及公司時任分管資產管理業務高管張延強采取了行政監管措施。北京證監局強調，信達證券應采取切實有效的整改措施，提升資產管理業務內部控制有效性，加強業務審核，強化合規風險管控，實現合規穩健發展。

今年以來，券商私募資管業務成為監管部門緊盯的重點。除上述“罰單”外，華福證券、國都證券、首創證券等多家券商今年也曾因私募資管業務違規被出具警示函。

主要存在兩方面問題

據觀察，在這一批“罰單”中，券商私募資管業務違規主要集中在投資決策和風險管控兩個方面。

例如銀泰證券被處罰原因包括，股票投資備選池入池、股票庫建立和維護、交易指令管理不規范；風控合規管理不到位，集中交易室未有效監控、個別風控指標未納入系統監控、缺少個別季度壓力測試報告等。

有券商合規人士表示，從近期券商私募資管業務“罰單”的總體情況來看，私募資產管理業務運作不規范、非標資產投資管理不規范、識別產品實際投資者審慎不足、內部控制管理不完善、風控合規管理不到位等仍然是令券商頭疼的“老大難”問題。

他進一步稱，在“大資管”時代，券商私募資管業務正處在優化升級、提質增效的轉型階段，必須牢牢守住業務底線，確保夯實合規風控的根基。

券商努力提升主動管理能力

資管新規落地后，盡管券商資管業務“短板”猶存，但其主動管理能力正在不斷提升。

中基協最新數據顯示，截至4月末，從產品備案情況來看，券商私募資管產品4月共備案506只（僅統計券商及其資管子公司，不包含私募子公司等在內），設立規模共計309.51億元，較3月末增加50.01億元，刷新近一年以來單月新高。其中，最考驗券商主動管理能力的集合資管計劃備案規模為232.47億元，占總體備案規模的比例超過七成。

此外，券商私募資管產品的存量規模已達5.93萬億元，環比增長1.24%。其中，集合資管計劃規模為2.85萬億元，環比增長2.29%。

專業的投研能力是衡量資管機構主動管理能力的關鍵要素。中金公司認為，券商資管過去以通道業務為主，資管新規后仍以機構業務和固收類產品為主，在機制體制以及文化等方面與買方有較大差距。另外，從人才建設上看，當前券商資管在人員配置上仍有不足，同時券商在人員激勵上與激勵機制靈活的公募有一定差距，優秀人才不足使得券商投研能力相對不足。“在渠道、人才、投研、品牌等方面具備優勢的券商將具備較強的競爭力。”

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