主攻華南的區(qū)域性乳企燕塘乳業(yè)（002732.SZ）業(yè)績(jī)企穩(wěn)回升。

近日，燕塘乳業(yè)披露2023年中報(bào)，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.63億元，同比增長(zhǎng)7.14%；歸母凈利潤(rùn)9834.02萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)70.29%。

(資料圖)

從單季角度來(lái)看，公司一、二季度的歸母凈利潤(rùn)分別為2830.58萬(wàn)元、7003.44萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)41.81%、85.33%，二季度增速更高。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，燕塘乳業(yè)的毛利率在2022年短暫下滑后，到2023年快速回升，二季度毛利率提升至28.78%，同比增加了4.95個(gè)百分點(diǎn)。

上半年凈利增70.29%

塘乳業(yè)主要從事乳制品和含乳飲料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，公司于2014年12月登陸資本市場(chǎng)。

2015年至2017年，燕塘乳業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，營(yíng)收規(guī)模從10.32億元增至12.97億元；同期，歸母凈利潤(rùn)從9605.77萬(wàn)元增長(zhǎng)至1.21億元。

2018年，由于新舊工廠轉(zhuǎn)換處于磨合期，加上營(yíng)銷(xiāo)投入的增長(zhǎng)，燕塘乳業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)瓉?lái)短暫下滑，歸母凈利潤(rùn)同比減少65.06%。

不過(guò)，隨著新工廠產(chǎn)能逐步釋放，公司乳制品的產(chǎn)銷(xiāo)量齊增，帶動(dòng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。2019年，燕塘乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.71億元，同比增長(zhǎng)13.38%；歸母凈利潤(rùn)為1.24億元，超過(guò)2017年的水平，較2018年增加193.71%。

2020年至2022年，燕塘乳業(yè)盈利能力兩降一升，業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。尤其是2022年，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)雙降，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.75億元，同比減少5.52%；歸母凈利潤(rùn)9936.15萬(wàn)元，同比下滑37.01%。

今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.63億元，同比增長(zhǎng)7.14%；歸母凈利潤(rùn)9834.02萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)70.29%；扣非凈利潤(rùn)為9905.27萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)69.06%。

對(duì)于上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，公司表示，主要得益于新市場(chǎng)及新渠道的加速開(kāi)拓，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及新品節(jié)奏性入市，持續(xù)推進(jìn)生產(chǎn)制造升級(jí)，內(nèi)部管理精細(xì)化，燕塘乳業(yè)上半年乳制品產(chǎn)銷(xiāo)兩旺、量質(zhì)雙增，經(jīng)營(yíng)效益得到顯著提升，為創(chuàng)造全年良好業(yè)績(jī)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

值得一提的是，公司毛利率在2022年短暫下滑至23.54%后，2023年上半年快速提升至27.28%，接近2021年的毛利率水平。若從單季度來(lái)看，公司一、二季度毛利率分別為25.41%、28.78%，二季度同比提升4.95個(gè)百分點(diǎn)。

廣東省內(nèi)營(yíng)收占98.32%

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，燕塘乳業(yè)屬于區(qū)域性城市型乳制品龍頭企業(yè)，業(yè)務(wù)區(qū)域主要在華南地區(qū)，重點(diǎn)在廣東省。

以2022年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，燕塘乳業(yè)在廣東省內(nèi)營(yíng)收占比高達(dá)98.32%。

從經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量變動(dòng)來(lái)看，今年上半年，公司廣東省內(nèi)的市場(chǎng)還處于繼續(xù)拓展之中。截至2023年6月末，燕塘乳業(yè)珠三角地區(qū)的經(jīng)銷(xiāo)商增加23個(gè)，至360個(gè)，非珠三角地區(qū)增加3個(gè)。相反地，廣東省以外的經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量由2022年末的51個(gè)減少至47個(gè)。

不過(guò)，燕塘乳業(yè)的全國(guó)化戰(zhàn)略已提出多年，近日其在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，2023年公司將堅(jiān)持“精耕廣東、聚焦灣區(qū)、覆蓋華南、邁向全國(guó)”的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，在鞏固并提升公司在廣東省現(xiàn)有行業(yè)地位的基礎(chǔ)上，積極加大力度開(kāi)拓外埠市場(chǎng)。但從效果來(lái)看，并未有太大起色。今年上半年，燕塘乳業(yè)廣東省外營(yíng)收為0.17億元，營(yíng)收占比為1.73%。

從最近幾年全國(guó)化的效果來(lái)看，其在廣東省外的市場(chǎng)規(guī)模也并未有明顯擴(kuò)張。2020年—2022年，燕塘乳業(yè)在廣東省外營(yíng)業(yè)收入為0.31億元、0.39億元、0.32億元，營(yíng)收占比分別為1.88%、1.94%、1.68%。

關(guān)鍵詞：