申明：以下預測內容僅供參考，不能作為交易的依據！

威爾高（301251）：公司是印制電路板的研發、生產和銷售，產品包括雙面板、多層 板，產品類型覆蓋厚銅板、Mini LED 光電板、平面變壓器板等，產品應用于工 業控制、顯示、消費電子、通訊設備等領域，報告期工業控制和顯示領域的 PCB 產品收入占比合計約為 68%。公司產品在工業控制領域的應用如下：

(資料圖片)

其中2022年雙面板銷售占營收43.69%，多層板銷售占營收的56.31%。

本此擬募資用途：本次擬募集資金6億元，主要用于兩個重要項目：年產300萬平方米高精密雙面多層HDI軟板及軟硬結合線路板項目，以及年產120萬平方米印制電路板項目。其他項目詳見下表：

財務分析：

（數據來源：同花順F10）

（數據來源：同花順F10）

結論：建議申購，后期建議謹慎關注。行業隨著產能擴張，公司2020年、2021年收入保持增長，2022年消費電子產業鏈供應受到較大沖擊，民眾對消費電子產品需求受到短期抑制，公司消費電子領域產品收入受上述因素影響出現短期下降，同時公司調整訂單結構，產能利用率下降。2022年營收出現負增長，但公司全年凈利潤和扣非凈利潤出現較大增長，公司解釋2022年毛利率上升，主要系優化客戶訂單結構、蝕刻廢液提取銅板置換銅球降低采購成本等因素所致。2021年產能為164.41萬平方米，而募投項目達產后將新增年產120萬平方米印制電路板，建成后的第2年達產，產能逐步釋放，增長較平穩。隨著募集資金投資項目產能的逐步釋放，公司資產規模及生產能力都將得到增強，從而緩解產能快速增長的壓力。

公司所處的PCB行業公司眾多，行業產能擴產后，整體行業競爭加劇，公司順應行業擴產也是沒辦法的事情。2019-2021年公司的產能分別為97.09萬平方米、124.75萬平方米、164.41萬平方米，產能利用率分別為70.23%、81.35%、90.79%，公司產能利用率持續提高，目前保持在較高的水平。擴產那么大規模，市場只能變的更加緊張和激烈。

【注】關注度依次分為：關注、一般關注、謹慎關注、不關注

風險提示：以上觀點和信息只是本號對市場的一些認識和判斷，僅供參考，主要文字內容來源于公司招股說明書。市場有風險，投資需謹慎。

?

關鍵詞：