(資料圖片僅供參考)

國(guó)金證券股份有限公司羅曉婷近期對(duì)中國(guó)黃金進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《Q2低基數(shù)下黃金品類(lèi)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，預(yù)計(jì)下半年渠道擴(kuò)張?zhí)崴佟罚緢?bào)告對(duì)中國(guó)黃金給出增持評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為11.78元。

中國(guó)黃金(600916)　　業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)　　公司8.14公告1H23營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)295.7/5.37億元、同比+16.73%/+22.31%。　　單2Q23營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)134.28/2.37億元、同比+22.48%/+26.58%，復(fù)合21年同期增0.48%/增9.97%。　　經(jīng)營(yíng)分析　　費(fèi)用端優(yōu)化、毛利率/凈利率同比穩(wěn)健。2Q23毛利率4.53%(同比-0.17PCT、環(huán)比+0.54PCT)，期間費(fèi)用率1.2%、同比-0.35PCT，其中銷(xiāo)售/管理/研發(fā)費(fèi)用率0.84%/0.29%/0.05%、同比-0.27/-0.01/-0.04PCT，歸母凈利率1.77%、同比+0.06PCT。　　受益五一旺季催化+金價(jià)同比高位，低基數(shù)下2Q23黃金珠寶增長(zhǎng)勢(shì)頭良好。2Q23黃金珠寶營(yíng)收132.8億元、同增22%，服務(wù)費(fèi)收入0.46億元、同降12.5%。　　預(yù)計(jì)2H23自營(yíng)門(mén)店延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)、加盟門(mén)店開(kāi)店提速。截至1H23末門(mén)店總數(shù)3660家，其中自營(yíng)/加盟店108家/3552家、較22年末凈增加3家/15家，2H23擬增加直營(yíng)店10家、加盟店268家(擴(kuò)張速度較H1明顯提速)。　　培育鉆業(yè)務(wù)有序推進(jìn)，初步試水線(xiàn)上渠道、逐步布局線(xiàn)下。合作晶拓，保證貨源穩(wěn)定，且直接購(gòu)買(mǎi)裸鉆便于后續(xù)加工銷(xiāo)售；6.18京東平臺(tái)培育鉆新品首發(fā)，據(jù)戰(zhàn)報(bào)，單場(chǎng)直播間觀(guān)看人數(shù)破百萬(wàn)、5分鐘成交額突破百萬(wàn)、發(fā)布會(huì)GMV突破三百萬(wàn)；產(chǎn)品端，打造“此刻高光”、“煙花”、“綺夢(mèng)”等18K金鑲嵌及“5G手創(chuàng)金”金鑲鉆系列。　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)　　央企一體化黃金珠寶龍頭、供應(yīng)鏈資源&渠道能力強(qiáng)大，培育鉆第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)雛形初現(xiàn)、有望貢獻(xiàn)增量。維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)23-25年歸母凈利潤(rùn)9.96/12.24/14.23億元，同比+30.15%/+22.88%/+16.25%，對(duì)應(yīng)23-25年P(guān)E分別為20/16/14倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。　　風(fēng)險(xiǎn)提示　　金價(jià)波動(dòng)；培育鉆業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期；加盟渠道拓展不及預(yù)期；培育鉆裸鉆價(jià)格波動(dòng)。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，浙商證券王華君研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值高達(dá)86.32%，其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利9.5億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為20.88。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有4家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)3家，增持評(píng)級(jí)1家。

由證券之星根據(jù)公開(kāi)信息整理，由算法生成，與本站立場(chǎng)無(wú)關(guān)。證券之星力求但不保證該信息(包括但不限于文字、視頻、音頻、數(shù)據(jù)及圖表)全部或者部分內(nèi)容的的準(zhǔn)確性、完整性、有效性、及時(shí)性等，如存在問(wèn)題請(qǐng)聯(lián)系我們。本文為數(shù)據(jù)整理，不對(duì)您構(gòu)成任何投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)謹(jǐn)慎決策。

關(guān)鍵詞：