2023年8月17日晚間，國內高端3C涂料龍頭公司松井股份（688157.SH）發(fā)布上半年業(yè)績報告。數(shù)據顯示，公司二季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入1.52億元，同比增長15.00%，環(huán)比增加60.98%，歸母凈利潤2368.33萬元，同比增長26.58%，環(huán)比增加680.42%，盈利能力大為改善。

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積極調整市場競爭策略，Q2扭轉業(yè)績下滑局面

近年來，智能手機進入存量競爭階段，整體出貨量逐年下滑，根據IDC數(shù)據，2023年一季度，全球智能手機出貨量2.7億部，同比下降15%，Canalys數(shù)據顯示，二季度全球智能手機出貨量達到2.58億部 同比下降10%，從各方機構發(fā)布的數(shù)據來看，消費電子市場沒有發(fā)生明顯改善，消費電子產業(yè)鏈廠商均受到不同程度影響。

作為國內新型功能涂層材料龍頭企業(yè)松井股份，亦是受宏觀經濟及下游市場影響，一季度業(yè)績承壓明顯。據了解，自3月以來，松井股份積極調整市場競爭策略，深挖下游市場潛能，拓寬產品應用邊界，伴隨下游市場弱復蘇，各新項目陸續(xù)進入量產周期，主要核心客戶產品出貨量持續(xù)提升，高端消費電子業(yè)務隨之企穩(wěn)回升，從近日披露的半年報財務數(shù)據來看，公司在二季度采取的更為積極的市場開拓策略取得顯著成效，業(yè)績逆勢增長表現(xiàn)亮眼，2023年二季度實現(xiàn)營收1.25億元，同比增加15.00%，環(huán)比增加60.98%；歸母凈利潤2368.33萬元，同比增長26.58%，環(huán)比增長680.42%。值得注意的是，盡管消費電子市場仍處于需求疲軟狀態(tài)，但在二季度松井股份主要的消費電子業(yè)務逆勢實現(xiàn)營收1.25億元，同比增長10.30%，環(huán)比增長66.58%。

而乘用汽車業(yè)務作為松井股份新的業(yè)績增長極，也在不斷提速放量，伴隨諸多新車型相繼落地量產，在新能源汽車品牌比亞迪、蔚來、吉利、理想的產品出貨量實現(xiàn)同比環(huán)比雙增長。2023上半年乘用汽車業(yè)務共實現(xiàn)營業(yè)收入3,994.37萬元，同比增長38.87%，第二季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入2,335.26萬元，同比增長34.75%，環(huán)比增長40.75%，6月單月銷量突破1千萬大關。

業(yè)績的快速恢復離不開公司對研發(fā)的高度重視，當其他同行面對外部環(huán)境諸多不確定性而紛紛選擇“節(jié)衣縮食”的同時，松井股份為持續(xù)激發(fā)創(chuàng)新活力，加快推進技術成果落地，依然保持戰(zhàn)略定力，不斷加碼研發(fā)投入，重點布局乘用汽車、特種裝備領域，上半年研發(fā)投入達4000余萬元，較上年同比增加23.80%，并依托國內“華東-華南-華中”三大主要研發(fā)技術平臺地域、資源優(yōu)勢，新引進大批專業(yè)研發(fā)人才，加速補齊各領域的能力象限。科技的投入從來不能“畢其功于一役”，通常與業(yè)績釋放無法完全同步，而科技成果的轉換往往需要企業(yè)久久為功地定力、極度地耐力以及較長的時間周期。多年持續(xù)高比例的研發(fā)投入，正在成為松井股份沖破單一高端消費電子領域市場“樊籠”向更廣闊乘用汽車領域跨越的兩只“翅膀”，隱形而有力。

此外，憑借突出的技術研發(fā)實力，松井股份繼去年獲得國家企業(yè)技術中心、國家知識產權優(yōu)勢企業(yè)兩項重磅榮譽后，2023年又將國家級第五批專精特新“小巨人”企業(yè)、EN/AS9100航天航空質量管理體系認證證書、UL94阻燃V-0等級產品認證收入囊中。

重大戰(zhàn)略創(chuàng)新型項目有序推進，動力電池絕緣涂層初顯成效

更為驚喜的是，松井股份前瞻布局的系列重大戰(zhàn)略創(chuàng)新型項目已經進入關鍵技術攻關及成果轉化的重要時期，極大彰顯公司的發(fā)展韌性和成長潛力。

根據公司公開信息可知，松井股份重大戰(zhàn)略項目已取得系列新進展。作為動力電池絕緣涂層系統(tǒng)解決方案行業(yè)最早參與者、推動者，公司表示，經過前期積累與沉淀，在材料性能和工藝技術能效上不斷打磨、升級、優(yōu)化，具有更高材料性能、更高性價比、可適用于現(xiàn)代無人化工廠的數(shù)字化系統(tǒng)性解決方案日臻成熟完善，現(xiàn)已具備規(guī)模化應用基礎。其中第一代絕緣涂層材料在重要戰(zhàn)略客戶實現(xiàn)小批量供貨，與之配套的第一批數(shù)字化智能涂裝設備順利交付并通過階段性驗收，屆此，公司已成為動力電池行業(yè)全球首家“絕緣涂層材料+數(shù)字化涂裝技術”系統(tǒng)性解決方案提供商。此外，松井股份積極與多家新能源電池頭部企業(yè)圍繞絕緣涂層材料、數(shù)字化智能涂裝工藝技術等開展緊密合作，扎實推進行業(yè)首條標準示范線建設，為后續(xù)全面邁向新能源動力電池市場提供堅實保障。

除此之外，今年上半年公司飛機內飾涂料項目第一階段順利結題，產品各項性能指標均滿足下游客戶標準要求，正在進行系列供應商資質認證、審核；應用于電路行業(yè)的油墨新品成功完成產品開發(fā)，正式開始進入市場銷售階段等等。

隨著我國3C 及汽車產業(yè)進口替代邏輯持續(xù)演繹，國產涂料品牌在研發(fā)本土化、供應當?shù)鼗㈨憫焖倩汝P鍵環(huán)節(jié)優(yōu)勢日益明顯，結合下游消費電子市場逐漸回暖，新能源汽車滲透率進一步提升，特種裝備涂料應用不斷發(fā)掘，國內涂料市場將迎來更多新的發(fā)展機遇。

持續(xù)深挖3C下游市場潛能，搭乘終端客戶發(fā)展快車

根據Counterpoint的數(shù)據顯示，2023年二季度vivo、蘋果和OPPO位列中國智能手機市場銷量份額前三名，而華為則以驚人的同比增長58%躋身第六名。值得關注的是，根據產業(yè)鏈報道華為已將2023年全年手機出貨目標從原定的3700萬臺上調至4000萬臺，并將在下半年推出Mate 60雙版本戰(zhàn)略。6月6日蘋果在WWDC上正式發(fā)布了首款MR混合現(xiàn)實產品——Vision Pro，成為繼iPhone、iPad、Mac、Apple Watch、AirPods之后蘋果的又一款重磅科技產品。蘋果CEO庫克表示：“如同Mac將我們帶入個人計算時代，iPhone將我們帶入移動計算時代，Apple Vision Pro將帶我們進入空間計算時代”。天風證券認為，蘋果MR不只是頭戴裝置，更是整個iOS生態(tài)的多模態(tài)AI革命。長期來看，在Vision Pro的引領下，消費電子行業(yè)或有望打破創(chuàng)新瓶頸進入新一輪上升周期。

實際上，松井股份在可穿戴設備領域已布局多時。早在2013年，松井股份憑借有機硅手感涂料技術參與了系列Apple Watch、頭戴式耳機等多個項目的設計與研發(fā)，這次獨家參與了Vision Pro多個部件涂層材料應用開發(fā)，并順利導入量產，是行業(yè)領先實力的再一次驗證。除可穿戴設備外，松井股份膠黏劑產品首次在蘋果手機項目上導入量產，業(yè)務合作邊界得以繼續(xù)拓寬。

據華創(chuàng)證券測算，2025年全球3C涂料需求量預計達到19.03萬噸，以7.5萬/噸推測，全球3C涂料市場空間預計將達到142.69億元。而基于下游市場巨大的空間，松井股份未雨綢繆積極加大市場拓展力度，與下游頭部客戶保持密切聯(lián)系，始終快速響應客戶新需求，為一大批包括蘋果、華為、小米、Google、微軟、Beats、羅技、OPPO、VIVO等國內外知名終端客戶提供涂層解決方案。

此外，為加快全球化發(fā)展布局，進一步提升海外市場開拓效率，搶占全球3C涂料市場空間，2023年上半年松井越南完成生產能力建設并正式開業(yè)，目前已取得新客戶、新業(yè)務突破。全球化營銷網絡的快速推進，將有利于公司未來海外市場的加速滲透，從而打開遠期成長空間。

乘用車領域收入+營收占比同步擴大，打造新的利潤增長點

乘聯(lián)會數(shù)據顯示，當前我國新能源汽車正在快速發(fā)展，上半年，我國新能源車累計半年度零售銷量達308.6萬輛，同比去年增長37.3%。從7月國內多家車企發(fā)布的最新銷量數(shù)據來看，大多新能源車企繼續(xù)放量，理想、廣汽埃安繼續(xù)領跑，蔚來在ET5、ES6新車型的加持下，7月單月銷量首次突破2萬；小鵬汽車隨著新車型G6的發(fā)布，7月月銷重新回到1萬輛以上；極氪連續(xù)6個月實現(xiàn)同比環(huán)比雙增長，銷量達1.2萬輛，創(chuàng)歷史新高。總結來看，這幾家新勢力車企實現(xiàn)突破的共性原因一是在產品力追求上推陳出新，著力打造自身獨特的產品力與辨識度，并且獲得了消費者的認可。比如蔚來一如既往保持其家族化的設計感，堅持在內飾用料、專注雙電機配置等方面被市場記住。二是智能化加持，已成為新勢力新的競爭優(yōu)勢。比如小鵬將在2023年下半年開放10+城市的無圖城市XNGP系統(tǒng)。

面對市場新變化，松井股份緊貼下游客戶發(fā)展脈搏，與比亞迪、吉利、蔚來等下游頭部新能源汽車終端客戶同頻共振。此外，還成功與一汽紅旗、奧迪等品牌建立聯(lián)系進行項目開發(fā)，獲取了定點項目訂單。可以預見的是，隨著比亞迪、吉利等國產品牌進軍海外市場，未來新能源汽車品牌集中度將進一步提升，松井股份與下游客戶合作不斷加深、項目陸續(xù)落地，乘用汽車領域業(yè)務發(fā)展也將繼續(xù)快速增長。

這份增長的“底氣”來源于松井股份獨特的“技術+市場”雙驅動策略打法。換而言之，松井股份的核心法寶就是以差異化的產品以及快速響應的優(yōu)秀服務能力成功實現(xiàn)了市場突圍。目前公司通過有機硅手感涂料、水性素色漆、金屬漆和不銹鋼涂料等多款具有創(chuàng)新性和行業(yè)領先性的新銳產品在蔚來、理想爆款車型中成功樹立了行業(yè)應用的新標桿、新典范。與此同時，在外飾零部件領域松井股份也已取得多項重大突破：發(fā)光保險杠、擾流板涂層解決方案、外飾PVD鍍產品在終端客戶如比亞迪、吉利等部分車型中已獲得項目定點，開創(chuàng)了電動汽車家族化臉譜設計先河；油墨新品成功通過特斯拉B柱項目驗證并逐步導入量產。

此外，根據松井股份在研項目情況可以看到，公司正在積極搭建色漿及樹脂體系，同步開展人才、產品與技術儲備，為全面進軍更大的汽車原廠、后市場領域做準備。

作為中國新型功能涂層領域的引領者，松井股份通過不斷的產品、技術迭代升級，必將在滄海橫流的浪濤中鑄就中流擊水的硬實力，在一個又一個的經濟周期中踏浪前行。

本文來源：財經報道網

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