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上半年智能汽車業務延續高增長，維持“買入”評級公司發布2023 半年報，智能汽車業務延續高增長。2023 年公司啟動戰略升級，推出Rubik 大模型系列，與邊緣AI 能力結合賦能智能汽車、機器人等產品線，有望助力公司長遠發展。考慮到公司加大研發拖累利潤增長，我們下調盈利預測，預計2023-2025 年歸母凈利潤為8.47、10.42、14.29（原為10.15、13.35、17.55）億元，EPS 為1.85、2.28、3.12（原為2.22、2.92、3.84）元，當前股價對應PE為44.6、36.2、26.4 倍，大模型賦能下有望助力長遠發展，維持“買入”評級。

事件：公司發布2023 年半年報

2023 上半年，公司實現收入24.85 億元，同比增長0.32%，實現歸母凈利潤3.88億元，同比下滑1.21%。單二季度，實現收入13.19 億元，同比下滑0.43%，實現歸母凈利潤2.20 億元，同比下滑7.30%。

智能汽車延續高增長，加大研發布局未來

（1）分業務來看，上半年智能軟件、智能汽車、智能物聯網收入分別為9.21、10.56、5.05 億元，同比分別+1.25%、+42.16%、-38.53%，智能汽車業務仍保持快速增長，公司與主機廠合作不斷擴大，自動駕駛方案快速推進，未來可期。（2）上半年公司銷售、管理、研發費用率分別為3.35%、9.59%、17.83%，同比分別+0.09、-0.40、+1.87 個百分點，公司研發費用較2022 年同期增加4773 萬元，主要系公司加大大模型、自動駕駛、機器人等方面研發投入，助力公司戰略升級。

邊緣AI 產業前景廣闊，大模型賦能助力長遠發展（1）與云端部署的AI 服務相比，邊緣側的AI 能夠以低成本實現個性化應用，對于自動駕駛、智能制造、物聯網等時效性要求較高的場景，邊緣側AI 能夠為企業提供高效、實時的解決方案，應用前景廣闊。（2）2023 年，公司全面啟動Smart to Intelligent 戰略升級，發布了魔方Rubik 大模型系列和應用產品路線圖，包括邊緣端、語言大模型、多模態、機器人等大模型系列。大模型將與公司邊緣AI 能力結合，賦能智能汽車、機器人等產品線，助力公司長遠發展。

風險提示：智能汽車發展不及預期；物聯網出貨量不及預期。

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