8月21日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布了新一期貸款市場報價利率（LPR）。其中，1年期LPR為3.45%，上月為3.55%；5年期以上LPR為4.2%，上月為4.2%。1年期LPR較上月下降10個基點。

(資料圖片僅供參考)

記者注意到，這也是自6月20日LPR兩個期限報價同步下降10個基點后，1年期LPR在年內的第二次下行。但超出市場預期的是，與個人住房貸款和企業中長期貸款掛鉤的5年期以上LPR本月“按兵不動”。

據中國人民銀行官網

非對稱“降息”

實際上，市場對本月LPR報價下調已有預期。

8月15日，三大關鍵政策利率同日“降息”。中期借貸便利（MLF）中標利率下調15個基點，公開市場逆回購操作中標利率下調10個基點，常備借貸便利利率（SLF）三個期限利率均下調10個基點。

由于LPR是在中期借貸便利（MLF）利率基礎上加點形成，因此在MLF利率下調15個基點的背景下，引發了市場對LPR調降幅度的猜想。

隨著本月1年期LPR進一步下調，與LPR緊密相連的各項短期貸款利率也將迎來新一波調整。比如企業短期融資、消費貸等利率都將下降，這將直接降低企業的融資成本，刺激個人信貸需求，提振居民消費和投資。但遠遠超出市場預期的是，本月出現非對稱降息。具體來看，只有1年期LPR出現下降，且幅度小于MLF利率降幅，另外5年期仍維持不變。

在業內人士看來，1年期LPR報價下調10個基點，兼顧了降成本、穩預期和提效率等多重目的。

易居研究院研究總監嚴躍進則認為，1年期下調，說明此次降息重在強調短期資金的成本下調，這一操作對于短期刺激內需和消費方面，側重更強。

優化調整政策頻出

個人房貸利率與LPR掛鉤，這也是LPR調整會引發市場關注的一大原因。不難發現，近段時間，政策端消息不斷，調整優化房地產信貸政策依然是大方向。

8月17日，央行發布的《2023年第二季度中國貨幣政策執行報告》（下稱《報告》）提到，貸款利率明顯下行。6月新發放企業貸款、個人住房貸款加權平均利率分別為3.95%、4.11%，較去年同期分別低0.21個、0.51個百分點，處于歷史低位。

《報告》強調，要適應房地產市場供求關系發生重大變化的新形勢，適時調整優化房地產政策，促進房地產市場平穩健康發展。

8月18日，中國人民銀行、金融監督管理總局、中國證監會聯合召開電視會議，學習貫徹中央決策部署，研究落實金融支持實體經濟發展和防范化解金融風險有關工作。

在貸款方面，會議表示，要注重保持好貸款平穩增長的節奏，適當引導平緩信貸波動，增強金融支持實體經濟力度的穩定性。要注意挖掘新的信貸增長點，大力支持中小微企業、綠色發展、科技創新、制造業等重點領域，積極推動城中村改造、“平急兩用”公共基礎設施建設。

在房地產市場方面，會議再次重申“調整優化房地產信貸政策”，并同時提出，要繼續推動實體經濟融資成本穩中有降，規范貸款利率定價秩序，統籌考慮增量、存量及其他金融產品價格關系。

后續仍有調降空間

展望下一階段的政策，有業內人士指出，降準降息、引導存款利率下行等，仍然值得期待。

因為降息之后最為關鍵的是，或許還有除了貨幣以外的“一攬子”增量政策。對此，華創證券表示，在經濟預期偏弱的市場環境下，降息所傳達的政策信號意義大于實際意義，市場對5年期LPR的調降以及幅度更加關注，需關注后續政策落地情況以及調降力度是否符合預期。

《報告》顯示，截至6月末，全部343個城市（地級及以上）中，100個城市下調或取消了首套房貸利率下限。其中，87個城市下調了首套房貸利率下限，較全國下限低10-40個基點，13個城市取消了首套房貸利率下限。從全國看，6月新發放個人房貸利率4.11%，同比下降0.51個百分點。

易居研究院研究總監嚴躍進認為，5年期以上LPR雖然沒有變化，但各地還可以積極利用一項工具，即“房貸利率下限下調”工具，預計后續一些城市從降低房貸利率角度，會啟動這項工具，這也會使得實際認購一二手房的貸款利率下降。無論是增量還是存量房貸利率，都有可能進一步下調。

顯然，房貸利率下調，或才是當前市場最大呼聲所在。

有分析人士預測，在未來，隨著全國各地因城施策穩樓市政策措施力度持續增大，配合首付比例等樓市調控措施的優化，有望刺激剛需和改善型住房需求釋放，推動房地產加快復蘇。

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